推薦：2016考研金融碩士必備24個(gè)基礎(chǔ)常識(shí)整理匯總

　　金融碩士專(zhuān)業(yè)課的復(fù)習(xí)，建議考生首先要通讀，在此基礎(chǔ)上抓住重點(diǎn)精讀，最后總結(jié)重點(diǎn)中的重點(diǎn)進(jìn)行背誦。對(duì)于重點(diǎn)，主要看歷年的試卷，哪部分出題的比重大就是重點(diǎn)，規(guī)律也需要掌握，一般來(lái)說(shuō)，同一知識(shí)點(diǎn)題型連續(xù)年不重復(fù)。當(dāng)然這也不是絕對(duì)。在此整理金融碩士考研相關(guān)常識(shí)，希望能幫助大家更好的復(fù)習(xí)!

　　2016金融碩士考研基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)：金融衍生工具

　　金融衍生工具，又稱(chēng)“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。

　　目前最主要的金融衍生工具有：遠(yuǎn)期 、期貨、期權(quán)和互換等。金融衍生產(chǎn)品具有以下幾個(gè)特點(diǎn): 1、零和博弈：即合約交易的雙方(在標(biāo)準(zhǔn)化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負(fù)相關(guān),并且凈損益為零,因此稱(chēng)"零和".2、高杠桿性：衍生產(chǎn)品的交易采用保證金制度(margin).即交易所需的最低資金只需滿(mǎn)足基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值的某個(gè)百分比。保證金可以分為初始保證金(Initial margin),維持保證金(maintains margin),并且在交易所交易時(shí)采取盯市制度(marking to market)，如果交易過(guò)程中的保證金比例低于維持保證金比例，那么將收到追加保證金通知(margin call)，如果投資者沒(méi)有及時(shí)追加保證金，其將被強(qiáng)行平倉(cāng)。可見(jiàn)，衍生品交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。金融衍生產(chǎn)品的作用有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格發(fā)現(xiàn),它是對(duì)沖資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的好方法.但是,任何事情有好的一面也有壞的一面,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避了一定是有人去承擔(dān)了,衍生產(chǎn)品的高杠桿性就是將巨大的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)的人手中,這類(lèi)交易者稱(chēng)為投機(jī)者(Speculator),而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一方稱(chēng)為套期保值者(hedger),另外一類(lèi)交易者被稱(chēng)為套利者(arbitrager)這三類(lèi)交易者共同維護(hù)了金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上述功能的發(fā)揮.

　　1、 遠(yuǎn)期 遠(yuǎn)期合約是一種交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。合約中要規(guī)定交易的標(biāo)的物、有效期和交割時(shí)的執(zhí)行價(jià)格等項(xiàng)內(nèi)容。

　　2、 期貨 期貨與遠(yuǎn)期十分相似，買(mǎi)賣(mài)雙方透過(guò)簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。

　　期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別有：1、標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。遠(yuǎn)期交易遵循“契約自由”的原則，合約中的相關(guān)條件如標(biāo)的物的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點(diǎn)和交割月份都是根據(jù)雙方的需要確定的。期貨合約則是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨交易所為各種標(biāo)的物的期貨合約制訂了標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間、交割方式、合約規(guī)模等條款，只有價(jià)格是在成交時(shí)根據(jù)市場(chǎng)行情確定的。由于開(kāi)展期貨交易的標(biāo)的物畢竟有限，相關(guān)條件又是固定的，因此期貨合約滿(mǎn)足人們各種需要的能力雖然不如遠(yuǎn)期合約，但標(biāo)準(zhǔn)化卻大大便利了期貨合約的訂立和轉(zhuǎn)讓?zhuān)�使期貨合約具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，并因此吸引了眾多的交易者。2、交易場(chǎng)所不同。遠(yuǎn)期交易并沒(méi)有固定的場(chǎng)所，交易雙方各自尋找合適的對(duì)象，因而是一個(gè)無(wú)組織的效率較低的分散的市場(chǎng)。在金融遠(yuǎn)期交易中，銀行充當(dāng)著重要角色。由于金融遠(yuǎn)期合約交割較方便，標(biāo)的物同質(zhì)性較好，因此很多銀行都提供重要標(biāo)的物的遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)供客戶(hù)選擇，從而有力推動(dòng)了遠(yuǎn)期交易的發(fā)展。期貨合約則在交易所內(nèi)交易，一般不允許場(chǎng)外交易。交易所不僅為期貨交易提供了交易場(chǎng)所，而且還為期貨交易提供了許多嚴(yán)格的交易規(guī)則(如漲跌停板制、最小價(jià)格波動(dòng)幅度、報(bào)價(jià)方式、最大持倉(cāng)限額、保證金制度等)，并為期貨交易提供信用擔(dān)保。可以說(shuō)期貨市場(chǎng)是一個(gè)有組織的、有秩序的、統(tǒng)一的市場(chǎng)。3、違約風(fēng)險(xiǎn)不同。遠(yuǎn)期合約的履行僅以簽約雙方的信譽(yù)為擔(dān)保，一旦一方無(wú)力或不愿履約時(shí)，另一方就得蒙受損失。期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔(dān)保。交易雙方直接面對(duì)的都是交易所，即使一方違約，另一方也不會(huì)受到絲毫影響。交易所之所以能提供這種擔(dān)保，主要是依靠完善的保證金制度和結(jié)算會(huì)員之間的連帶無(wú)限清償責(zé)任來(lái)實(shí)現(xiàn)的。可以說(shuō)，期貨交易的違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。4、價(jià)格確定方式不同。遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格是由交易雙方直接談判并私下確定的。由于遠(yuǎn)期交易沒(méi)有固定的場(chǎng)所，因此在確定價(jià)格時(shí)信息是不對(duì)稱(chēng)的，遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)定價(jià)效率很低。期貨交易的價(jià)格則是在交易所中由很多買(mǎi)者和賣(mài)者通過(guò)其經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定的，有關(guān)價(jià)格的信息較為充分、對(duì)稱(chēng)，由此產(chǎn)生的期貨價(jià)格較為合理、統(tǒng)一，因此期貨市場(chǎng)的定價(jià)效率較高。5、履約方式不同。由于遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，轉(zhuǎn)讓相當(dāng)困難，并要征得對(duì)方同意(由于信用度不同)，因此絕大多數(shù)遠(yuǎn)期合約只能通過(guò)到期實(shí)物交割來(lái)履行。而實(shí)物交割對(duì)雙方來(lái)說(shuō)都是費(fèi)時(shí)又費(fèi)力的事。由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨交易又在交易所內(nèi)，因此交易十分方便。當(dāng)交易一方的目的(如投機(jī)、套期保值和套利)達(dá)到時(shí)，他無(wú)須征得對(duì)方同意就可通過(guò)平倉(cāng)來(lái)結(jié)清自己的頭寸并把履約權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給第三方。在實(shí)際中，絕大多數(shù)期貨合約都是通過(guò)平倉(cāng)來(lái)了結(jié)的。6、合約雙方關(guān)系不同。由于遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對(duì)方的信用度，因此簽約前必須對(duì)對(duì)方的信譽(yù)和實(shí)力等方面作充分的了解。而期貨合約的履行完全不取決于對(duì)方而只取決于交易所或清算公司 ，因此可以對(duì)對(duì)方完全不了解。在期貨交易中，交易者甚至根本不知道對(duì)方是誰(shuí)，這就極大方便了期貨交易。7、結(jié)算方式不同。遠(yuǎn)期合約簽訂后，只有到期才進(jìn)行交割清算，其間均不進(jìn)行結(jié)算。期貨交易則是每天結(jié)算的。當(dāng)同品種的期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)，就會(huì)對(duì)所有該品種期貨合約的多頭和空頭產(chǎn)生浮動(dòng)盈余或浮動(dòng)虧損，并在當(dāng)天晚上就在其保證金賬戶(hù)體現(xiàn)出來(lái)。因此當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝自己有利的方向變動(dòng)時(shí)，交易者不必等到到期就可逐步實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)然，若市場(chǎng)價(jià)格朝自己不利的方向變動(dòng)時(shí)，交易者在到期之前就得付出虧損的金額。

　　3、 期權(quán)

　　期權(quán)(Option)，是一種選擇權(quán)，指是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的持有者可以在該項(xiàng)期權(quán)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)選擇買(mǎi)或不買(mǎi)、賣(mài)或不賣(mài)的權(quán)利，他可以實(shí)施該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利，而期權(quán)的出賣(mài)者則只負(fù)有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類(lèi)型。看漲期權(quán)(Call Options)是指期權(quán)的買(mǎi)方向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格賣(mài)出期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。看跌期權(quán)(Put Options)是指期權(quán)的買(mǎi)方向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)入期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。

　　按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類(lèi)型。美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買(mǎi)方在合約到期日之前不能行使權(quán)利。

　　期權(quán)合約主要有三項(xiàng)要素：期權(quán)費(fèi)、執(zhí)行價(jià)格和合約到期日。1、期權(quán)費(fèi)。期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約中唯一的變量，是期權(quán)的買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣(mài)方的費(fèi)用。對(duì)于期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，期權(quán)費(fèi)是其損失的最高限度。對(duì)于期權(quán)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，賣(mài)出期權(quán)即可得到一筆期權(quán)費(fèi)收入，而不用立即交割。 2、執(zhí)行價(jià)格 。執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)的買(mǎi)方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無(wú)論價(jià)格怎樣波動(dòng)，只要期權(quán)的買(mǎi)方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣(mài)方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。3、合約到期日。合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。

　　影響期權(quán)價(jià)格的重要因素有：

　　影響因素 1、股票的市價(jià) (1)其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加;(2)其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

　　2、執(zhí)行價(jià)格 (1)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小;(2)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大。

　　3、到期期限 (1)美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間，能增加看漲期權(quán)的價(jià)值。 (2)歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。

　　4、股票價(jià)格的波動(dòng)率 (1)股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加;(2)期權(quán)的價(jià)值并不依賴(lài)股票價(jià)格的期望值，而是股票價(jià)格的變動(dòng)性(方差)。這是期權(quán)估價(jià)的基本原理之一。

　　5、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 利率對(duì)于期權(quán)價(jià)格的影響是比較復(fù)雜的。(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高;(2)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低。

　　6、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利 (1)看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng);(2)看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)。

　　期權(quán)和期貨的區(qū)別有：1、標(biāo)的物不同。期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣(mài)權(quán)利。2、投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)性不同。期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買(mǎi)方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買(mǎi)賣(mài)期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù);期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖。3、履約保證不同。期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金;而在期權(quán)交易中，買(mǎi)方不需交納履約保證金，只要求賣(mài)方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。在期權(quán)交易中，買(mǎi)方要向賣(mài)方支付保險(xiǎn)費(fèi)，這是期權(quán)的價(jià)格，大約為交易商品或期貨合約價(jià)格的5%～10%;期權(quán)合約可以流通，其保險(xiǎn)費(fèi)則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納期貨合約面值5%～10%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金;盈利方則可提取多余保證金。5、盈虧的特點(diǎn)不同。期權(quán)買(mǎi)方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，是不固定的，其虧損則只限于購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi);賣(mài)方的收益只是出售期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無(wú)限的盈利和無(wú)止境的虧損。6、套期保值的作用與效果不同。期貨的套期保值不是對(duì)期貨而是對(duì)期貨合約的標(biāo)的金融工具的實(shí)物(現(xiàn)貨)進(jìn)行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向會(huì)最終趨同，故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn)的效果。期權(quán)也能套期保值，對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購(gòu)買(mǎi)資金保了值;對(duì)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值。

　　4、 互換

　　互換是當(dāng)事人之間約定在合約有效期內(nèi)以事先約定的本金為基礎(chǔ)，依據(jù)利率、匯率、股指期數(shù)等變量相互交換現(xiàn)金流量的協(xié)議。主要類(lèi)型有：1.利率互換：是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來(lái)，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。　2.貨幣互換：是指將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。3.商品互換：是一種特殊類(lèi)型的金融交易，交易雙方為了管理商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同意交換與商品價(jià)格有關(guān)的現(xiàn)金流。它包括固定價(jià)格及浮動(dòng)價(jià)格的商品價(jià)格互換和商品價(jià)格與利率的互換。

　　互換與其他衍生工具相比有著自身的優(yōu)勢(shì)： 1、互換交易集外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、短期貨幣市場(chǎng)和長(zhǎng)期資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)于一身，既是融資的創(chuàng)新工具，有可運(yùn)用于金融管理。 2、互換能滿(mǎn)足交易者對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求，運(yùn)用面廣。3、用互換套期保值可以省卻對(duì)其他金融衍生工具所需頭寸的日常管理，使用簡(jiǎn)便且風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移較快。4、互換交易期限靈活，長(zhǎng)短隨意，最長(zhǎng)可達(dá)幾十年。

　　互換交易本身也存在許多風(fēng)險(xiǎn).信用風(fēng)險(xiǎn)是互換交易所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，也是互換方及中介機(jī)構(gòu)因種種原因發(fā)生的違約拒付等不能履行合同的風(fēng)險(xiǎn).另外，由于互換期限通常多達(dá)數(shù)年之久，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)雙方來(lái)說(shuō)，還存在著互換利率的風(fēng)險(xiǎn)。

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