第八章　企業(yè)價(jià)值評(píng)估

　　一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的具體范圍是指評(píng)估人員具體實(shí)施評(píng)估的資產(chǎn)范圍，變即有效資產(chǎn)范圍，資產(chǎn)重組是形成和界定企業(yè)價(jià)值評(píng)估具體范圍的重要途徑。

　　二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的財(cái)務(wù)分析

　　(一)企業(yè)償債能力

　　償債能力分析一般可以通過(guò)下列指標(biāo)來(lái)進(jìn)行：

　　1、流動(dòng)比率。流動(dòng)比率越高，短期的償債能力越強(qiáng)。經(jīng)驗(yàn)值：2：1

　　2、速動(dòng)比率。是用來(lái)評(píng)估企業(yè)在不依靠出售存貨情況下所具有的迅速償債能力的指標(biāo)。經(jīng)驗(yàn)值：1：1

　　3、資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債經(jīng)營(yíng)比率，是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。

　　(二)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力通常可采用如下指標(biāo)考察。

　　1、存貨周轉(zhuǎn)率。

　　(1)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

　　2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是用以評(píng)估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標(biāo)。通常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。

　　(三)企業(yè)盈利能力

　　1、投資報(bào)酬率。反映企業(yè)每元投資所能帶來(lái)的利潤(rùn)。主要有

　　(1)資產(chǎn)報(bào)酬率(資產(chǎn)利潤(rùn)率)。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的比率。

　　(2)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。稅后利潤(rùn)與凈資產(chǎn)之間的比例。比例越大，說(shuō)明收益越強(qiáng)。

　　2、銷售利潤(rùn)率。指利潤(rùn)占銷售收入的比率。

　　(1)銷售毛利率。指銷售收入扣除銷售成本后的余額與銷售收入的比率。

　　(2)銷售凈利率。是指稅后利潤(rùn)占銷售收的比率。

　　3、每股利潤(rùn)。也稱每股收益或每股盈余。

　　4、每股股利

　　5、市盈率

　　三、資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價(jià)值的一種常用評(píng)估方法。

　　企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)未來(lái)進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。