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歷年注冊會計師考試真題答案pdf下載

注冊會計師財管歷年真題：第一章

　　1、(2018年單選題)如果投資基金經理根據公開信息選擇股票，投資基金的平均業績與市場整體收益率大體一致，說明該資本市場至少是(　　)。

　　A.弱式有效

　　B.完全無效

　　C.強式有效

　　D.半強式有效

　　參考答案：D

　　參考解析：如果資本市場半強式有效，技術分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。投資基金經理根據公開信息選擇股票，投資基金的平均業績應當與市場整體的收益率大體一致。

　　2、(2014年多選題)根據有效市場假說，下列說法中正確的有(　　)。

　　A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

　　B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

　　C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

　　D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的

　　參考答案：ACD

　　參考解析：市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的。獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的。理性偏差具有一致傾向，則不能互相抵消，所以選項B錯誤。