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第一章 財務管理概述

第一節 財務管理的內容

 

第二節 財務管理的目標

 

　　【提示】

　　(1)股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股東權益的市場價值=股數×股價，在股東投資資本不變(即不增發新股和回購股票)的情況下，由于股數不變，因此，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損，股東財富最大化可以被表述為股價最大化。

　　(2)企業價值=權益價值+債務價值，在債務價值不變的情況下，企業價值最大化意味著權益價值最大化;而在股東投資資本不變的情況下，權益價值最大化意味著股東財富最大化，因此，如果股東投資資本和債務價值不變，則股東財富最大化可以被表述為企業價值最大化。

　　(3)股價反映了資本和獲利之間的關系;股價受預期每股收益的影響，反映了每股收益的大小和取得的時間;股價受企業風險大小的影響，可以反映每股收益的風險。這是得出“股東財富最大化目標考慮了時間價值、風險因素以及投入與產出關系”這個結論的依據。

　　(4)股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權益的市場增加值”，股東財富的增加是企業為股東創造的價值。企業財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量。

　　(5)主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關者的利益。注意兩點：一方面，滿足了利益相關者利益后股東才有權益剩余，另一方面，其他相關者的利益是有限制的。

第三節 金融市場

　　(一)金融資產

 

　　【提示】

　　(1)金融資產屬于虛擬資產，并不構成社會的實際財富。

　　(2)名義價值不變性是在通貨膨脹時，金融資產的名義價值不變，而購買力衡量的價值下降。比如面值為1000元的債券，在通貨膨脹時，一段時間后，真名義價值即面值仍為1000元，但按面值兌換為貨幣后，原來可以買1000斤玉米，現在只能買800斤，所以購買力衡量的價值下降。與之相反，在通貨膨脹時，實物資產的名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變。

　　(3)衍生證券

　　衍生證券(derivativeseCurity，也稱衍生工具)是一種證券，其價值依賴于其他更基本的標的變量。如期權和期貨，是收益決定于其他資產價格(如債券或股票價格)的合約。衍生證券因其價值取決于其他資產的價格而得名。衍生證券包括各種形式的金融期權、期貨和利率互換合約。衍生證券是公司進行套期保值或者轉移風險的工具。

　　(二)金融市場

　　1.金融市場的分類

 

　　2.金融市場的功能

　　(1)資金融通;(2)風險分配;(3)價格發現;(4)調解經濟;(5)節約信息成本。

　　【提示】資金融通和風險分配是金融市場的兩個基本功能，價格發現、調解經濟和節約信息成本是金融市場的附帶功能。

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