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　　第一章　財務管理概述

　　【考情分析】

　　本章屬于非重點章，考試題型全部是客觀題，從歷年考試的情況看，考點主要側重于財務管理的原則、財務管理的目標、防止經營者背離股東目標的方式、債權人防止利益被股東傷害的措施、金融市場的相關知識。掌握基本內容和主要結論即可。

　　【考點1】財務目標的不同表達形式

　　【例·多選題】下列有關企業財務目標的說法中，正確的有(　)。

　　A.企業的財務目標是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務價值以及企業價值，但不一定增加股東財富，因此企業價值最大化不是財務目標的準確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

　　D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化是企業財務目標之一，選項A錯誤，故正確答案為BCD。

　　【例·多選題】在(　)的假設條件下，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

　　A.投入資本相同

　　B.利潤取得的時間相同

　　C.相關的風險相同

　　D.權益凈利率相同

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』利潤最大化財務目標的缺點：(1)沒有考慮利潤的取得時間;(2)沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系;(3)沒有考慮獲取利潤和投入資本的關系。所以，可以通過假設，將這三個缺點規避掉，那么利潤最大化是一個可以接受的觀念。因此，正確答案為ABC。

　　【例·多選題】下列關于財務目標的說法不正確的有(　)。

　　A.主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益

　　B.股東財富最大化就是股價最大化或者企業價值最大化

　　C.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

　　D.權益的市場增加值是企業為股東創造的價值

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』股東的收益是一個剩余收益，所以主張股東財富最大化，并不是沒有考慮利用相關者的利益，選項A錯誤。在股東投資資本不變的情況下，股東財富最大化可以表述為股價最大化;在股東投資資本和債務價值不變的情況下，股東財富最大化可以表述為企業價值最大化，選項B錯誤;股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權益的市場增加值來衡量，選項C錯誤。因此，正確答案為ABC。

　　【考點2】不同利益主體的財務目標協調

　　【例·單選題】(2012)企業的下列財務活動中，不符合債權人目標的是(　)。

　　A.提高利潤留存比率

　　B.降低財務杠桿比率

　　C.發行公司債券

　　D.非公開增發新股

　　『正確答案』C

　　『答案解析』不符合債權人的目標，那么必然是使償債能力下降的情況。發行公司債券，則資產負債率上升，償債能力下降。因此，正確答案為C。

　　【例·單選題】經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩個方面，下列各項中屬于道德風險的是(　)。

　　A.裝修豪華的辦公室

　　B.借口工作需要亂花股東的錢

　　C.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

　　D.不愿為提高股價而冒險

　　『正確答案』D

　　『答案解析』道德風險是指經營者為了自己的目標，不是盡最大的努力去實現企業的目標。逆向選擇是指經營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項ABC屬于逆向選擇，D屬于道德風險。

　　【例·單選題】下列關于企業履行社會責任的說法中，正確的是(　)。

　　A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

　　B.提供勞動合同規定的職工福利是企業應盡的社會責任

　　C.企業只要依法經營就是履行了社會責任

　　D.履行社會責任有利于企業的長期生存與發展

　　『正確答案』D

　　『答案解析』社會責任是指企業對于超出法律很和公司治理規定的對利益相關者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任。所以，ABC不正確。

　　【例·多選題】下列不屬于狹義的利益相關者的有(　)。

　　A.供應商

　　B.企業員工

　　C.股東

　　D.債權人

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』狹義的利益相關者是指除股東、債券人和經營者之外的、對企業現金流量有潛在索償權的人。因此，正確答案為CD。

　　【例·多選題】為協調經營者與所有者之間的矛盾，股東需要支付(　)。

　　A.沉沒成本

　　B.監督成本

　　C.激勵成本

　　D.經營成本

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』協調經營者與所有者之間矛盾的辦法有：監督和激勵，所以股東需要支付監督成本和激勵成本。因此，正確答案為BC。

　　【考點3】財務管理原則

　　【例·單選題】(2011)機會成本概念應用的理財原則是(　)。

　　A.風險——報酬權衡原則

　　B.貨幣時間價值原則

　　C.比較優勢原則

　　D.自利行為原則

　　『正確答案』D

　　『答案解析』自利行為原則的應用：委托—代理理論和機會成本。因此，正確答案為D。

　　【例·單選題】有關財務交易的零和博弈表述錯誤的是(　)。

　　A.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎上

　　B.在已經成為事實的交易中，買進的資產和賣出的資產總是一樣多

　　C.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

　　D.在市場環境下，所有交易從雙方看都表現為零和博弈

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在市場環境下，還需要考慮稅收的影響，所以所有交易從雙方看不是表現為零和博弈。所以，選項D錯誤。

　　【例·多選題】下列關于財務管理原則的敘述，不正確的有(　)

　　A.為防止經營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經營者同時采取監督與激勵兩種辦法，這是自利行為原則的一種應用

　　B.對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高，可以根據財務管理的雙方交易原則，觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎

　　C.沉沒成本的概念是比較優勢原則的一個應用

　　D.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』選項B根據的是引導原則;選項C是凈增效益原則的應用;如果資本市場是完全有效的，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零，選項D錯誤。因此，正確答案為BCD。

　　【考點4】金融市場

　　【例·單選題】下列說法不正確的是(　)。

　　A.金融資產按其收益的特征分為固定收益證券、權益證券和衍生證券

　　B.固定收益證券是能夠提供固定現金流的證券

　　C.權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高

　　D.衍生證券是公司進行套期保值或者轉移風險的工具

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定收益證券是能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現金流的證券，所以，選項B錯誤。

　　【例·單選題】下列說法不正確的是(　)。

　　A.貨幣市場的主要功能是保持金融資產的流動性

　　B.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通

　　C.一級市場是二級市場的基礎，二級市場是一級市場存在和發展的重要條件之一

　　D.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務市場和股權市場

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場，所以，選項D錯誤。

　　【例·多選題】金融資產的特點包括(　)。

　　A.流動性

　　B.人為的可分性

　　C.人為的期限性

　　D.實際價值不變性

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』金融資產的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性，所以，選項D錯誤。

　　【例·多選題】金融市場的基本功能包括(　)。

　　A.資金融通

　　B.價格發現

　　C.風險分配

　　D.調節經濟

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』金融市場的功能包括：資金融通、風險分配、價格發現、調節經濟、節約信息成本。其中前兩項為金融市場的基本功能。所以，正確答案為AC。

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