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第五章 資本成本

　　考點：資本成本概述

　　【內容導航】

　　1.資本成本的含義和用途

　　2.公司資本成本和項目資本成本的比較

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★

　　復習程度：掌握資本成本的含義、用途，比較公司資本成本和項目資本成本

　　【主要考點】資本成本概述

　　(一)資本成本的含義和用途

　　(二)公司資本成本和項目資本成本的比較

　　考點：普通股成本

　　【內容導航】

　　1.資本資產定價模型

　　2.股利增長模型

　　3.債券收益加風險溢價法

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★★

　　復習程度：掌握普通股資本成本的各種計算方法

　　【主要考點】普通股成本

　　(一)資本資產定價模型

　　1.(1)基本公式：KS=Rf+β×(Rm-Rf)

　　2.各項指標的估計方法

　　(二)股利增長模型

　　1.計算公式

　　(1)留存收益成本=預期第一期的年股利額(D1)/當前的每股市價(P0)+普通股利年增長率(g)

　　(2)新發普通股成本=預期第一期的年股利額(D1)/[當前的每股市價(P0)-普通股籌資費用]+普通股利年增長率(g)

　　2.普通股利年增長率的估計方法及說明

　　(三)債券收益加風險溢價法

　　計算公式：普通股成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價

　　【提示】股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價是憑借經驗估計的。一般認為，某企業普通股風險溢價對其自己發行的債券來講，大約在3%～5%之間。

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