限制因素

說明

盈余的穩定性

盈余相對穩定的公司有可能支付較高的股利，盈余不穩定的公司一般采取低股利政策。

公司的流動性

公司的流動性較低時往往支付較低的股利。

舉債能力

具有較強的舉債能力的公司往往采取較寬松的股利政策，而舉債能力弱的公司往往采取較緊的股利政策。

投資機會

有良好投資機會的公司往往少發股利，缺乏良好投資機會的公司，傾向于支付較高的股利。

資本成本

保留盈余（不存在籌資費用）的資本成本低于發行新股。從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應當采取低股利政策。

債務需要

具有較高債務償還需要的公司一般采取低股利政策。

限制因素

說明

債務合同約束

如果債務合同限制現金股利支付，公司只能采取低股利政策。

通貨膨脹

通貨膨脹時期，公司計提的折舊不能滿足重置固定資產的需要，需要動用盈余補足重置固定資產的需要，通貨膨脹時期股利政策往往偏緊。