(三)可轉換債券的成本

　　1.可轉換債券的估價

　　(1)債券的價值

　　債券的價值是其不能被轉換時的售價

　　債券的價值=利息的現值+本金的現值

　　(2)債券的轉換價值

　　債券轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價。

　　轉換價值=股價×轉換比例

　　(3)可轉換債券的底線價值

　　可轉換債券的最低價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者。

　　2.可轉換債券的稅后成本

　　(1)計算方法(求投資人內含報酬率的過程)

　　買價=利息現值+可轉換債券的底線價值(通常是轉換價值)現值

　　上式中求出的折現率，就是可轉換債券的稅前成本。

　　(2)合理的范圍

　　可轉換債券的稅前籌資成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間。

　　3.可轉換債券和認股權證的區別

　　(1)認股權證在認購股份時給公司帶來新的權益資本，而可轉換債券在轉換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本。

　　(2)靈活性不同。可轉換債券的類型繁多，千姿百態。它允許發行者規定可贖回條款、強制轉換條款等，而認股權證的靈活性較少。

　　(3)適用情況不同。發行附帶認股權證債券的公司，比發行可轉換債券的公司規模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產品。

　　附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率。

　　可轉換債券的發行者，主要目的是發行股票而不是債券，只是因為當前股價偏低，希望通過將來轉股以實現較高的股票發行價。

　　(4)兩者的發行費用不同。可轉換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認股權證債券的承銷費用介于債務融資和普通股之間。

　　(四)可轉換債券籌資的優缺點

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