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　　【所屬章節】

　　《財務成本管理》第二章 財務報表分析和財務預測

　　【知識點】短期償債能力比率

　　(一)指標計算需注意的問題

　　2.一般情況下：流動比率>速動比率>現金比率

　　3.現金流量比率計算需注意的問題

　　現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債

　　(二)指標的分析

　　1.營運資本

　　指標計算：

　　營運資本=流動資產-流動負債

　　=長期資本-長期資產

　　分析結論：

　　營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。

　　【例題·單選題】下列事項中，有助于提高企業短期償債能力的是(　　)。

　　A.利用短期借款增加對流動資產的投資

　　B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

　　D.提高流動負債中的無息負債比率

　　【答案】C

　　【解析】選項A會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變;選項B會使企業實際的償債能力降低;選項D不會提高短期償債能力。

　　營運資本分析的缺點

　　營運資本是絕對數，不便于不同歷史時期及不同企業之間的比較。

　　實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標。

　　營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。

　　【例題·單選題】下列關于營運資本的說法中，正確的是(　　)。

　　A.營運資本越多的企業，流動比率越大

　　B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大

　　C.營運資本增加，說明企業短期償債能力提高

　　D.營運資本越多的企業，短期償債能力越強

　　【答案】B

　　【解析】營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產。營運資本為正數，說明長期資本的數額大于長期資產，營運資本數額越大，財務狀況越穩定。所以選項B正確。營運資本是絕對數，不便于直接評價企業短期償債能力，而用營運資本的配置比率(營運資本/流動資產)更加合理。

　　2.流動比率

　　【例題·多選題】公司當年的經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括(　　)。

　　A.營業凈利率

　　B.流動比率

　　C.存貨周轉率

　　D.應收賬款周轉率

　　【答案】BCD

　　3.速動比率、4.現金比率、5.現金流量比率

　　(1)分析標準的問題:不同行業的速動比率有很大差別。

　　例如，采用大量現金銷售的商店，幾乎沒有應收款項，速動比率大大低于1很正常。相反，一些應收款項較多的企業，速動比率可能要大于1。

　　(2)影響可信性因素：應收賬款的變現能力。

　　【知識點】現金比率

　　現金比率=貨幣資金/流動負債

　　【知識點】現金流量比率

　　分析更具說服力。

　　一方面它克服了可償債資產未考慮未來變化及變現能力等問題，另一方面實際用以支付債務的通常是現金，而不是其他可償債資產。

　　(三)影響短期償債能力的其他因素

　　【例題·單選題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是(　　)。

　　A.企業采用經營租賃方式租賃一臺大型機械設備

　　B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

　　C.企業向戰略投資者進行定向增發

　　D.企業向股東發放股票股利

　　【答案】A

　　【解析】經營租賃合同中的承諾付款，能夠降低企業短期償債能力;選項B、C會增加企業短期償債能力;選項D不會影響企業短期償債能力。

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