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解釋

經營

戰略

總資產凈利率（營業凈利率、總資產周轉次數）

（1）“高盈利、低周轉”

（2）“低盈利、高周轉”

【提示】反向搭配

采取“高盈利、低周轉”還是“低盈利、高周轉”的方針，是企業根據外部環境和自身資源做出的戰略選擇。正因為如此，僅從營業凈利率的高低并不能看出業績好壞，把它與資產周轉率聯系起來可以考察企業經營戰略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產利潤率。

財務政策

權益乘數（財務杠桿）

（1）低經營風險、高財務杠桿

（2）高經營風險、低財務杠桿

【提示】反向搭配

在資產利潤率不變的情況下，提高財務杠桿可以提高權益凈利率，但同時也會增加財務風險。如何配置財務杠桿是企業最重要的財務政策。資產利潤率與財務杠桿，共同決定了企業的權益凈利率。企業必須使其經營戰略和財務政策相匹配。