點擊查看：2018年注冊會計師考試《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)考點匯總

考試吧提醒：下載注會萬題庫，立即進入刷題模式>>

　　【所屬章節(jié)】

　　《財務(wù)成本管理》第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測——增長率與資本需求的測算-可持續(xù)增長率的計算

　　【知識點】可持續(xù)增長率的計算結(jié)論

　　(1)若滿足5個假設(shè)：

　　預(yù)計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預(yù)計本年可持續(xù)增長率=預(yù)計資產(chǎn)增長率=預(yù)計負債增長率=預(yù)計所有者權(quán)益增長率=預(yù)計凈利潤增長率=預(yù)計股利增長率

　　(2)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率

　　(3)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率

　　(4)如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達到公司的極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長率

　　【例題·計算題】甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用財務(wù)報表進行分析，相關(guān)材料如下:

　　(1)甲公司2014年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù)(單位萬元)

　　單位：萬元

　　單位：萬元

　　(2)甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是本年營業(yè)收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。

　　(3)根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

　　(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負債與營業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。

　　要求：

　　(1)編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表(提示:按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程) (第二章已講)

　　(2)假設(shè)甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變營業(yè)凈利率可以涵蓋新增的負債利息，計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。

　　(3)從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率、本年實際增長率之間的聯(lián)系。

　　【答案】(1)

　　(2)可持續(xù)增長率=2500/6000×(1-60%)/[1-2500/6000×(1-60%)]=20%

　　(3)如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。

　　如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。

　　如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

掃描/長按二維碼幫助注冊會計師通關(guān)

獲取注會精華復(fù)習(xí)資料

獲取最新注會考試資訊

獲取歷年注會真題試卷

獲取注會仿真內(nèi)部資料

注會萬題庫下載|微信搜“萬題庫注冊會計師考試”

　　2018年注冊會計師考試報考指南

　　2017年注冊會計師考試成績查詢時間通知

　　2017年注冊會計師考試合格標準為60分

　　考試吧2017年注冊會計師考試真題及答案匯總