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　　【所屬章節】

　　《財務成本管理》第二章 財務報表分析和財務預測——增長率與資本需求的測算-外部資本需求的測算

　　【知識點】外部融資需求的敏感分析

　　1.計算依據：根據增加額的計算公式。

　　外部融資需求=增加的營業收入×經營資產銷售百分比-增加的營業收入×經營負債銷售百分比-可動用的金融資產-預計銷售額×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

　　2.外部融資需求的影響因素：

　　(1)經營資產占營業收入的比(同向)

　　(2)經營負債占營業收入的比(反向)

　　(3)銷售增長(取決于與內含增長率的關系)

　　(4)營業凈利率(在股利支付率小于1的情況下，反向)

　　(5)股利支付率(在營業凈利率大于0 的情況下，同向)

　　(6)可動用金融資產(反向)

　　(1)、(2)凈經營資產周轉率(反向)

　　【例題•多選題】假設其他因素不變，下列變動中有利于減少企業外部融資額的有( )。

　　A.提高存貨周轉率

　　B.提高產品毛利率

　　C.提高權益乘數

　　D.提高股利支付率

　　【答案】AB

　　【解析】外部融資額=(經營資產銷售百分比×營業收入增加)-(經營負債銷售百分比×營業收入增加)-預計營業收入×營業凈利率×(1-預計股利支付率)，提高存貨周轉率，則會減少存貨占用資金，即減少經營資產占用資金，從而減少外部融資額;提高產品毛利率則會提高營業凈利率，從而減少外部融資額。

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