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2010注會《戰(zhàn)略與管理》案例分析:卡夫收購吉百利

2010注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》案例分析:卡夫收購吉百利。

  據(jù)卡夫工會透露,卡夫中國總部搬遷過程中,北京總部250名員工中約有200名員工離職。

  2008年起花費一年多的時間,借助怡安咨詢公司的解決方案,卡夫確定了新的銷售獎金計劃和福利方案,完成人力資源方面的重新規(guī)劃。2010年初,卡夫原有包裝上的“達能”標識統(tǒng)一改為“卡夫”,中國地區(qū)達能餅干業(yè)務整合初步完成。

  這讓戴樂娜積累起了處理員工問題的經(jīng)驗。與兩年前相比,卡夫這一次不再那么傲慢,在收到工會有關簽訂集體合同要求的當天,卡夫中國就予以同意,這讓吉百利北京公司員工覺得滿意。

  對于剛剛憑借收購成為糖果老大的卡夫來說,解決好員工安置問題對于整合至關重要,這使卡夫愿意支付超出中國法律規(guī)定標準的補償金。更何況員工就業(yè)保障、養(yǎng)老金等話題從收購提出伊始就一直緊隨卡夫,并一度成為收購的阻力之一。

  “卡夫同意簽訂集體合同,就機構(gòu)重組進行協(xié)商,接下來雙方代表會商談合同細節(jié)。”吉百利中國一位工會代表透露說。

  當然,員工利益的關鍵就是合同的細節(jié)。“我們希望在華一千多名員工即便失業(yè)利益也能得到保障。”

  根據(jù)卡夫的計劃,新公司將在營運費用上節(jié)省3億美元、行政管理上減少2.5億美元、市場和廣告方面降低1.25億美元。

  在分析師的眼里,每年節(jié)省6.75億美元,意味著吉百利在全球的約4.5萬名員工面臨失業(yè)威脅。吉百利英國有約9000名員工,中國地區(qū)約1000名員工。

  路透社專欄撰稿人Nicholas Paisner曾經(jīng)指出,卡夫得想辦法回收其所付出的市場所認定的吉百利50%溢價,還要有足夠豐厚的利潤來支付伴隨公司控制權(quán)變化而來的混亂局面所帶來的無可避免的成本。

  事實上,在一開始,卡夫的這次收購就被指責為不夠劃算。

  并購消息出來的第二天,“股神”巴菲特接受媒體采訪時質(zhì)疑卡夫首席執(zhí)行官艾琳·羅森菲爾德(Irene Rosenfeld)為什么同意支付這么大的數(shù)目,“我認為這是一個很差的交易。”巴菲特旗下投資公司伯克希爾-哈撒韋持有9.4%卡夫股權(quán)。更早時候,巴菲特公開表示反對卡夫通過增發(fā)大量股票來籌措并購資金。

  而卡夫需要讓它的股東相信,付出這種代價成為老大是值得的。當然這需要智慧, 包括裁員的智慧,比如為了更長遠的財務目標,眼下寧愿多出點兒錢讓一部分員工順利走人。

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