(四)損失事件管理

　　損失事件管理是指對可能給企業造成重大損朱的風險事件的事前、事后管理的方法。損失的內容包括企業的資金、聲譽、技術、品牌、人才等。

　　1.損失融資

　　損失融資是為風險事件造成的財務損失融資，是從風險理財的角度進行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。

　　損失事件融資分為預期損失融資和非預期損失融資。預期損失融資一般作為運營資本的一部分，而非預期損失融資則是屬于風險資本的范疇。

　　2.風險資本

　　風險資本即除經營所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補償風險造成的財務損失。傳統的風險資本表現形式是風險準備金。風險資本是使一家公司破產的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風險偏好。

　　3.應急資本

　　應急資本是風險資本的表現形式之一。應急資本是一個金融合約，規定在某一個時間段內、某個特定事件發生的情況下公司有權從應急資本提供方處募集股本或貸款，并為此按時間向資本提供方繳納權力費，這里特定事件稱為觸發事件。

　　應急資本費用、利息和額度在合同簽訂時約定。

　　應急資本最簡單的形式是公司為滿足特定條件下的經營需要而從銀行獲得的信貸額度， 一般通過與銀行簽訂協議加以明確，比如信用證、循環信用工具等。

　　應急資本具有如下特點：

　　(1)應急資本的提供方并不承擔特定事件發生的風險，而只是在事件發生并造成損失后提供用于彌補損失、持續經營的資金。事后公司要向資本提供者歸還這部分資金，并支付相應的利息。

　　(2)應急資本是一個綜合運用保險和資本市場技術設計和定價的產品。與保險不同， 應急資本不涉及風險的轉移，是企業風補償策略的一種方式。

　　(3)應急資本是一個在一定條件下的融資選擇權，公司可以不使用這個權利。

　　(4)應急資本可以提供經營持續性的保證。

　　4.保險

　　保險合同降低了購買保險一方的風險，因為他把損失的風險轉移給了保險公司。

　　保險是風險轉移的傳統手段，即投保人通過保險把可能導致的財務損失負擔轉移給保險公司。

　　可保風險是純粹風險，機會風險不可保。運用保險這種工具實施風險轉移策路只適合一定的條件。

　　5.專業自保

　　專業自保公司又稱專屬保險公司，是非保險公司的附屬機構，為母公司提供保險，并由其母公司籌集保險費，建立損失儲備金。幾乎所有的大跨國公司都有專業自保公司。

　　(五)套期保值

　　1.套期保值與投機

　　期貨(或期權)市場主要有兩類業務：套期保值和投機。套期保值是指為了配合現貨市場的買入(或賣出)行為，沖抵現貨市場價格波動的風險，而通過期貨(或期權)市場從事反向交易活動，即賣出(或買入)相應的期貨(或期權)合約的行為，其目的是為了對沖價格波動的風險;投機是指單純的買賣期貨(或期權)合約，其目的是為了獲得期貨(或期權)合約價格波動的投機差價。套期保值的結果是降低了風險;而投機的結果是增加了風險。

　　2.期貨套期保值

　　(1)期貨價格與現貨價格

　　基于現貨市場和期貨市場兩個不同類型的市場，在某個時點標的物的現貨價格與期貨價格往往會有差異，“基差”的概念用來表示標的物的現貨價格與其期貨價格之差。基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負。一般而言，離到期日越近，現貨價格與期貨價格的走勢越一致，基差就越小。

　　(2)期貨的套期保值

　　期貨的套期保值亦稱為期貨對沖，是指為配合現貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現貨市場商品相同或相近、交易部位相反的買賣行為，以便將現貨市場的價格波動的風險在期貨市場上得到抵消。

　　期貨的套期保值交易之所以能夠回避價格風險，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價格和現貨價格受相同經濟因素的影響和制約，價格走勢是一致的。

　　利用期貨套期保值有兩種方式：

　　①空頭(賣出)期貨套期保值：如果某公司要在未來某時間出售資產，可以通過持有該資產期貨合約的空頭來對沖風險。如果到期日資產價格下降，現貨出售資產虧了，但期貨的空頭獲利，盈虧相抵，損失減少。如果到期日資產價格上升，現貨出售獲利(相對合約簽訂日期)，但期貨的空頭虧了，盈虧相抵，收益減少。

　　②多頭(買入)套期保值：如果要在未來某時間買入某種資產，則可采用持有該資產期貨合約的多頭來對沖風險。

　　(3)期貨投機風險

　　期貨投機，是指基于對市場價格走勢的預期，為了盈利在期貨市場上進行的買賣期貨合約行為。由于市場價格的波動性，與套期保值相反，期貨的投機會增加風險。

　　3.期權套期保值。

　　(1)看漲期權

　　(2)看跌期權

　　通過上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有權利而無義務。他的風險是有限的(虧損最大值為期權價格)，但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有義務而無權利。

　　但在理論上他的風險是無限的，但收益是有限的(收益最大值為期權價格)。三是期權的買方無需付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。

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