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　　公司外部治理機制

　　從科學決策的角度看，公司內部治理結構不能解決公司治理的所有問題，更需要若干具體的超越結構的外部治理機制。

　　而外部治理機制主要是指除企業內部的各種監控機制外，還包括各個市場機制(如產品市場、資本市場、經理人市場)對公司的監控和約束。

　　一、產品市場

　　產品市場的競爭對經理人員的約束主要來自兩個方面：

　　一方面，在充分競爭的市場上，只有最有效率的企業才能生存，作為企業的經理人員自然也就面臨更大的壓力。企業的經理人員如果不努力的話，企業就可能破產，經理人員自己也就可能失業。在生存的壓力下，經理人員就可能付出更大的努力，而且產品市場的競爭越激烈，經理人員的這種壓力就越大。也就是說，市場競爭越激烈，經理人員敗德行為的空間就越小。

　　另一方面，產品市場的競爭可以提供有關經理人員行為的更有價值的信息。如果企業所在行業沒有競爭，全行業只有一家企業，企業的股東就很難評判經理人員工作的好壞。

　　但是，如果同時有幾家企業在同一行業內競爭，并且，影響不同企業收益和成本的因素是相同的，那么企業的股東就可以通過把自己企業與其他企業進行比較而獲得經理人員工作好壞的更準確的信息。

　　有了產品市場上的比較，股東就可以把經理人員的報酬與同行業其他企業經理人員的業績相聯系，也就可以為經理人員提供更強的激勵。

　　二、資本市場

　　資本市場也稱為控制權市場。

　　資本市場對經理人員行為的約束是通過接管和兼并方式進行的，也就是通過資本市場上對企業控制權的爭奪的方式進行的。簡單地說，就是當公司現有經理人員經營不努力時，企業的業績就可能下降，企業的股票價格就會下跌，股票的價值也會小于可能的最大價值。

　　這時，會有人通過資本市場上的收購，控制這家公司的控制權，經營無方的管理者將被替代，以期待改進管理后實現增值。

　　即使收購不成功，在位管理者也會因面臨被替代的威脅而主動改變經營行為。此時，即使沒有其他的激勵措施，經理人員也可能付出更多的努力，從而有可能使其行為與股東利益和公司價值最大化目標更趨一致。

　　因此，收購和重組的威脅被認為是控制經理人員行為的最有效方法之一。

　　三、經理人市場

　　存在于公司所有者和管理者之間的委托代理問題會因為管理者對自己的職業生涯的關注而得到緩解。

　　而管理者對自己職業生涯的關注主要來源于經理人市場。經理人市場之所以對經理人員的行為有約束作用，是因為在競爭的市場上聲譽是決定個人價值的重要因素。

　　經理人員如果不努力，其業績表現就會不佳，其聲譽就會下降。同時，經理人員也必須關心自己的信譽，因為信譽好了才會有人在未來愿意聘請他，才能獲得更高的報酬。

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