三、資產預計未來現金流量現值的確定

　　(一)原則

　　應當按照資產在持續使用過程中和最終處置時所產生的預計未來現金流量，選擇恰當的折現率對其進行折現后的金額加以確定。

　　在確定時應當綜合考慮以下因素：①資產的預計未來現金流量;②使用壽命;③折現率等。

　　(二)資產未來現金流量的預計

　　1.預計資產未來現金流量的基礎

　　資產未來現金流量的預計應以企業管理層批準的最近財務預算或者預測數據為基礎。建立在該預算或者預測基礎上的預計未來現金流量，最多涵蓋5年，如果企業管理層能夠證明更長的期間是合理的(如投資性房地產租金的預測)，可以涵蓋更長的期間。如果資產未來現金流量的預計還包括最近財務預算或預測期之后的現金流量，企業應當以該預算或預測期之后年份穩定的或者遞減的增長率為基礎進行估計。

　　2.資產預計未來現金流量包括的內容

　　(1)資產持續使用過程中預計產生的現金流入。

　　(2)為實現資產持續使用過程中產生的現金流入所必需的預計現金流出(包括為使資產達到預定可使用狀態所發生的現金流出)。該現金流出應當是可直接歸屬于或者可通過合理和一致的基礎分配到資產中的現金流出，后者通常是指那些與資產直接相關的間接費用。

　　(3)資產使用壽命結束時，處置資產所收到或者支付的凈現金流量。

　　3.預計資產未來現金流量應考慮的因素

　　(1)應當以資產的當前狀況為基礎預計資產未來現金流量。

　　注意：承諾的重組和未承諾的重組;改良;修理。

　　(2)不應當包括籌資活動產生的現金流入或者流出以及與所得稅收付有關的現金流量。

　　(3)對通貨膨脹因素的考慮應當和折現率相一致。

　　(4)涉及內部轉移價格的需要作調整。

　　4.預計資產未來現金流量的方法

　　傳統法(單一法)：預計資產未來現金流量，通常應當根據資產未來每期最有可能產生的現金流量進行預測。它使用的是單一的未來每期預計現金流量和單一的折現率計算資產未來現金流量的現值。

　　期望現金流量法：資產未來每期現金流量，應當根據每期現金流量期望值進行預計。每期現金流量期望值按照各種可能情況下的現金流量與其發生概率加權計算。

　　(三)折現率的預計

　　1.稅前利率。計算資產未來現金流量現值時所使用的折現率，應當是反映當前市場貨幣時間價值和資產特定風險的稅前利率。如果用于估計折現率的基礎是稅后的，應當將其調整為稅前的折現率。

　　2.必要報酬率。該折現率是企業在購置或者投資資產時所要求的必要報酬率。

　　3.以該資產的市場利率為依據。折現率的確定，通常應當以該資產的市場利率為依據。該資產的利率無法從市場獲得的，可以使用替代利率估計折現率。

　　替代利率可以根據企業加權平均資金成本、增量借款利率或者其他相關市場借款利率作適當調整后確定。估計資產未來現金流量現值，通常應當使用單一的折現率。

　　(四)資產未來現金流量現值的預計

　　根據該資產預計的未來現金流量和預計的折現率在預計的資產使用壽命內加以折現，即可確定該資產未來現金流量的現值。

　　(五)外幣未來現金流量及其現值的預計

　　應當以該資產所產生的未來現金流量的結算貨幣為基礎預計其未來現金流量，并按照該貨幣適用的折現率計算資產的現值。將該外幣現值按照計算資產未來現金流量現值當日的即期匯率進行折算，從而折現成按照記賬本位幣表示的資產未來現金流量的現值。

 

　　【例題3·計算分析題】教材120頁【例8-2】沿用【例8-1】，假定利用固定資產生產的產品受市場行情波動影響大，企業預計未來3年每年的現金流量情況如表8-1所示。

　　表8-1　　　　各年現金流量概率分布及發生情況

　　『正確答案』

　　企業應當計算資產每年的預計未來現金流量如下：

　　第1年的預計現金流量(期望現金流量)：

　　150×30%+100×60%+50×10%=110(萬元)

　　第2年的預計現金流量(期望現金流量)：

　　80×30%+50×60%+20×10%=56(萬元)

　　第3年的預計現金流量(期望現金流量)：

　　20×30%+10×60%+0×10%=12(萬元)

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