計算分析題

　　1、甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權。每份看漲期權可買入1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2%。

　　(1)【題干】假設市場上每份看漲期權價格2.5元，每份看跌期權價格1.5元，投資者同時賣出一份看漲期權和一份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區間，如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值)

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(2)【題干】利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值，上行概率及期權價值。利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　2、甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析，相關材料如下：

　　(1)【題干】甲公司2014年的重要財務報表數據(單位　萬元)

　　資產負債表項目 2014年末

　　貨幣資金 600

　　應收賬款 1600

　　存貨 1500

　　長期股權投資 1000

　　固定資產 7300

　　資產合計 12000

　　應付賬款 3000

　　長期借款 3000

　　股東權益 6000

　　負責計股東權益合計 12000

　　利潤表項目 2014年度

　　營業收入 20000

　　減：營業成本 12000

　　營業稅金及附加 640

　　管理費用 4000

　　財務費用 160

　　加：投資收益 100

　　利潤總額 3300

　　減：所得稅費用 800

　　凈利潤 2500

　　要求：編制甲公司2014年的管利用財務報表(提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程)

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(2)【題干】甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是本年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。

　　要求：假設甲公司已達到穩定狀態，經營利率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變銷售凈利率可以涵蓋新增的負債利息，計算甲公司2015年的可持續增長率。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(3)【題干】根據稅法相關規定，甲公司長期股權投資收益不交納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

　　要求：假設甲公司2015年銷售增長率為25%，銷售凈利潤率與2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比預測2015年的外部融資額。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(4)【題干】甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率10%，經營性資產、經營性負債與銷售收入保持穩定的百分比關系。

　　要求：從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持續增長率、本年實際增長率之間的聯系。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　3、甲公司是一家生物制藥企業，研發出一種專利產品，該產品提貨項目已完成可行性分析，廠房制造和設備購置安裝工作已完成，該產品特予2016年開始生產銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：

　　(1)【題干】專利研發支出資本化金額150萬元，專利有效期10年，預計無殘值，建造廠房使用的土地使用權，取得成本500萬元，使用年限50年，預計無殘值。兩種資產均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本400萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率10%，設備購置成本100萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率5%，兩種資產均采用直線法計提折舊。

　　要求：計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(2)【題干】該產品銷售價格每瓶80元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造費用10元，包裝成本3元。公司股案例人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資提成制，預計新增管理人員2人，每人每年固定工資7.5萬元;新增生產工人25人，人均月基本工資1500元，生產計得工資每瓶2元;新增銷售人員5人，人均月基本工資1500，銷售提成每瓶5元。每年新增其他費用：財產保險費4萬元，廣告費50萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用11萬元。

　　要求：計算新產品的盈虧平衡全年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(3)【題干】假設年生產量等于年銷售量。

　　要求：計算該項目的經營杠桿系數。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　4、甲公司是一家制造業企業，信用級別為A級，目前沒有上市債券，為投資新產品項目，公司擬通過發行面值1000元的5年期債券進行籌資，公司采用風險調整法估計擬發行債券的稅前債務資本成本，并以此確定該債券的票面利率。

　　2012年1月1日，公司收集了當時上市交易的3種A級公司債券與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關信息。

　　2012年7月1日，本公司發行債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發行當天的風險投資市場報酬率為10%。

　　要求：

　　(1)【題干】計算2012年1月1日，A級公司債券的平均信用風險補償率，并確定甲公司擬發行債券的票面利率。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(2)【題干】計算2012年7月1日，甲公司債券的發行價格。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(3)【題干】2014年7月1日，A投資人在二級市場上以970元購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當天等風險投資市場報酬率為9%，計算A投資人的到期收益率，并據此判斷該債券價格是否合理。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　5、甲公司是一家機械制造企業，只生產銷售一種產品，生產過程分為兩個步驟，第一步驟產出的半成品直接轉入第二步驟繼續加工，每件半成品加工成一件成品，產品成本計算采用平行結轉分步法，月末完工產品和在產品之間采用約當產量法分配生產成本。

　　原材料在第一步驟生產開工時一次投入，各個步驟加工成本類費用陸續發生;第一步驟和第二步驟月末在產品完工程度分別為本步驟的50%和40%。

　　2015年6月的成本核算資料如下：

　　(1)月初在產品成本(單位：元)

（2）本月生產量（單位：件）

（3）本月發生的生產費用（單位：元）

　　要求：

　　(1)【題干】編制第一、二步驟成本計算單。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

　　(2)【題干】編制第一、二步驟成本計算單。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點】

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