簡答題

　　51. B公司的資本目前全部由發行普通股取得，其有關資料如表ll一1所示。

　　表11—1

　　B公司準備按7%的利率發行債券900 000元，用發行債券所得資金以每股l5元的價格回購部分發行在外的普通股。因發行債券，預計公司股權成本將上升到ll%。該公司預期未來息稅前利潤具有可持續性，且預備將全部稅后利潤用于發放股利。

　　要求：

　　(1)計算回購股票前、后該公司的每股收益。(2)計算回購股票前、后該公司的股權價值、實體價值和每股價值。

　　(3)該公司應否發行債券回購股票，為什么?(4)假設B公司預期每年500 000元息稅前利潤的概率分布如表ll—2所示。

　　表11—2

　　概率 息稅前利潤(元)

　　按照這一概率分布，計算回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的可能性(概率)。

　　52. A公司是一家制造

　　醫療設備的上市公司，每股凈資產是4.6元，預期股東權益凈利率是16%，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關數據如表7一ll所示。表7—11.

　　要求：

　　(1)使用市凈率(市價/凈資產比率)模型估計目標企業股票價值時，如何選擇可比企業?

　　(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值。

　　(3)分析市凈率估價模型的優點和局限性。

　　53. 甲公司因生產經營需要將辦公場所由市區搬到了郊區。新辦公場所附近正在建一條地鐵，可于10個月后開通。為了改善員工工作條件，甲公司計劃在地鐵開通之前為員工開設班車，行政部門提出了自己購買和租賃兩個方案。有關資料如下：

　　(1)如果自己購買，甲公司需要購買一輛大客車，購置成本300 000元。根據稅法規定，大客車按直線法計提折舊，折舊年限為5年，殘值率為5%。10個月后大客車的變現價值預計為210 000元。甲公司需要雇傭一名司機，每月預計支出工資5 500元。此外，每月預計還需支出油料費12 000元、停車費1 500元。假設大客車在月末購入并付款，次月初即可投入使用。工資、油料費、停車費均在每個月月末支付。

　　(2)如果租賃，汽車租賃公司可按甲公司的要求提供車輛及班車服務，甲公司每月需向租賃公司支付租金25 000元，租金在每個月月末支付。

　　(3)甲公司的企業所得稅稅率為25%，公司的月資本成本為1%。要求：

　　(1)計算購買方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現費用、10個月后大客車的變現凈流入。

　　(2)計算購買方案的稅后平均月成本，判斷甲公司應當選擇購買方案還是租賃方案并說明理由。

　　54. 為擴大生產規模，F公司擬添置一臺主要生產設備，經分析該項投資的凈現值大于零。該設備預計使用6年，公司

　　正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關資料如下：

　　如果自行購置該設備，需要支付買價760萬元，并需支付運輸費l0萬元、安裝調試費30萬元。稅法允許的設備折舊年限為8年，按直線法計提折舊，殘值率為5%。為了保證設備的正常運轉，每年需支付維護費用30萬元，6年后設備的變現價值預計為280萬元。

　　如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求的租金為每年170萬元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內不得退租。租賃公司負責設備的運輸和安裝調試，并負責租賃期內設備的維護。租賃期滿設備所有權不轉讓。F公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，該投資項目的資本成本為12%。要求：

　　(1)計算租賃資產成本、租賃期稅后現金流量、

　　租賃期末資產的稅后現金流量。

　　(2)計算租賃方案相對于自行購置方案的凈現值，并判斷F公司應當選擇自行購置方案還是租賃方案。

　　55. 甲公司欲添置一臺設備生產新產品，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

　　(1)如果自行購置該設備，預計購置成本600萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為6年，法定殘值率為購置成本的10%，預計投產后每年產生的營業收入260萬元，每年營業付現成本s5萬元，設備維護保養費每年l0萬元，預計該資產4年后變現價值為120萬元。

　　(2)如果以租賃方式取得該設備，乙租賃公司要求每年租金l70萬元，租期4年，租金在每年末支付。

　　(3)已知甲公司適用的所得稅率為30%，出租人乙公司的所得稅稅率為20%，稅前借款(有擔保)利率l0%。項目要求的必要報酬率為12%。

　　(4)合同約定，設備維護保養由承租人自己負擔，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。要求：

　　(1)計算自行購買該設備投資的凈現值。

　　(2)計算甲公司利用租賃相比自行購買取得設備的差量凈現值及租賃生產新產品的凈現值，并判斷新產品是否值得投資。

　　(3)計算甲公司的損益平衡租金。

長按二維碼關注即可獲取注冊會計師證

獲取2套仿真內部資料

獲取10頁精華點題講義

獲取歷年考試真題試卷

獲取2016注會考試答案

注冊會計師題庫【手機題庫下載】| 微信搜索"566注冊會計師"

　　相關推薦：

　　2016年注冊會計師考試真題及答案 ※ 真題答案視頻解析

　　注會萬題庫在線估分 ※ 手機題庫免費下載 ※ 微信對答案

　　2016年注會考試成績查詢時間※　2016年注會考試合格標準預計

　　2017年注冊會計師考試時間預計※　2017年注冊會計師報名時間預計