11.某企業于年初存入銀行10000元，期限為5年，假定年利息率為12%，每年復利兩次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末可以收到的利息為(　)元。

　　A、17908

　　B、17623

　　C、7908

　　D、7623

　　【正確答案】C

　　【答案解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)，第5年末可以收到的利息=17908-10000=7908(元)。

　　12.某投資者購買債券，在報價利率相同的情況下，對其最有利的計息期是(　)。

　　A、1年

　　B、半年

　　C、1季度

　　D、1個月

　　【正確答案】D

　　【答案解析】在報價利率相同的情況下，計息期越短，年內計息次數越多，實際利率就越高，那么對于投資者來說越有利。

　　13.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股利固定增長的股票的期望收益率上升的是(　)。

　　A、當前股票價格上升

　　B、資本利得收益率上升

　　C、預期現金股利下降

　　D、預期持有該股票的時間延長

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股利固定增長的股票的期望收益率R=D1/P0+g，“當前股票價格上升、預期現金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能夠引起股票期望收益率降低，所以選項A、C不正確。選項B資本利得收益率上升，則說明g上升，所以會引起股票期望收益上升，所以選項B正確;預期持有該股票的時間延長不會影響股票期望收益率，所以選項D不正確。

　　14.某種股票當前的市場價格是40元，上年每股股利是2元，預期的股利增長率是2%，則目前購買該股票的預期收益率為(　)。

　　A、5%

　　B、7.1%

　　C、10.1%

　　D、10.25%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】預期收益率=D1/P0+g=預期第一期股利/當前股價+股利增長率=2×(1+2%)/40+2%=7.1%。

　　15.A股票目前的市價為50元/股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5%的速度持續增長。則該股票的資本利得收益率為(　)。

　　A、2%

　　B、5%

　　C、7%

　　D、9%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】資本利得收益率就是股利的增長率，所以，正確的選項是B。

　　16.投資者王某計劃購進DL公司股票，已知目前的市價為50元/股，經了解，今年該公司已發放股利1元/股，公司近五年股利平均增長率為20%，預計一年后其市場價格將達到80元時售出，王某購進了2000股。該投資者預計的股利收益率為(　)。

　　A、22.4%

　　B、21%

　　C、2.4%

　　D、62.4%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=2.4%。

　　17.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為(　)元。

　　A、12.58

　　B、12.4

　　C、10.4

　　D、20.4

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。

　　18.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數為1.2，則該股票的價值為(　)元。

　　A、7.58

　　B、7.02

　　C、16

　　D、14.81

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

　　19.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數為1.2，則該股票的價值為(　)元。

　　A、7.58

　　B、7.02

　　C、16

　　D、14.81

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

　　20.一個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的內在價值為(　)元。

　　A、12.08

　　B、11.77

　　C、10.08

　　D、12.20

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股票的價值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

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