11.知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含增長率

　　企業(yè)目前的銷售收入為1000萬元，由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。若可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為( )。

　　A.12.5%

　　B.10%

　　C.37.5%

　　D.13%

　　【答案】A

　　【解析】由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為X，

　　0=60%-15%- [(1+X)/X ]×5%×100%

　　所以X=12.5%

　　12.知識(shí)點(diǎn)：銷售增長率

　　某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)降低5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為(　)萬元。

　　A.11.25

　　B.17.5

　　C.15

　　D.15.75

　　【答案】A

　　【解析】銷售增長率=(1-5%)×(1+10%)-1=4.5%

　　相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×4.5%×25%=11.25(萬元)

　　13.知識(shí)點(diǎn)：外部融資額

　　某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為5%，則若上年銷售收入為1000萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加到1200萬，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為(　)萬元。

　　A.50

　　B.10

　　C.40

　　D.30

　　【答案】B

　　【解析】外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×(1200-1000)=10(萬元)

　　14.知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測的方法

　　除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測的方法還有( )。(2004年)

　　A.回歸分析技術(shù)

　　B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型

　　C.綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)

　　D.可持續(xù)增長率模型

　　【答案】ABC

　　【解析】考核的知識(shí)點(diǎn)是財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法。

　　15.知識(shí)點(diǎn)：提高杠桿貢獻(xiàn)率

　　假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。(2009年原)

　　A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率

　　B.降低負(fù)債的稅后利息率

　　C.減少凈負(fù)債的金額

　　D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　【答案】AB

　　【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益，可見選項(xiàng)A、B是正確的。

　　16.知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率

　　ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。

　　A.30%

　　B.33%

　　C.40%

　　D.44%

　　【答案】C

　　【解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股);

　　所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元);

　　資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。

　　17.知識(shí)點(diǎn)：長期債券投資

　　ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過了流動(dòng)負(fù)債。請(qǐng)回答下列問題：

　　(1)長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)( )。

　　A.對(duì)流動(dòng)比率的影響大于對(duì)速動(dòng)比率的影響

　　B.對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響

　　C.影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率

　　D.影響流動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率

　　(2)賒購材料將會(huì)( )。

　　A.降低速動(dòng)比率

　　B.增加速動(dòng)比率

　　C.降低流動(dòng)比率

　　D.增加流動(dòng)比率

　　(1)【答案】B

　　【解析】長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)使現(xiàn)金(既是流動(dòng)資產(chǎn)，也是速動(dòng)資產(chǎn))增加，非流動(dòng)資產(chǎn)減少，因此，對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均有影響，選項(xiàng)C、D不正確;假設(shè)，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2/1，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1/1，長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金的金額是0.5萬元，則對(duì)流動(dòng)比率的影響=0.5/2=25%，對(duì)速動(dòng)比率的影響=0.5/1=50%，對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響，選項(xiàng)B是正確的。

　　(2)【答案】AC

　　【解析】賒購材料將會(huì)使存貨(流動(dòng)資產(chǎn)，但不是速動(dòng)資產(chǎn))和流動(dòng)負(fù)債增加，因此會(huì)降低速動(dòng)比率，選項(xiàng)A正確;因?yàn)樗賱?dòng)比率大于1，那么流動(dòng)比率肯定大于1，假設(shè)，流動(dòng)比率=3/2=1.5，賒購材料的金額為1萬元，那么變化后的流動(dòng)比率=4/3=1.33，可見，流動(dòng)比率下降，選項(xiàng)C正確。

　　18.知識(shí)點(diǎn)：確定最佳現(xiàn)金持有量

　　存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有( )。(2005年)

　　A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本

　　B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

　　C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用

　　D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

　　【答案】ACD

　　【解析】存貨模式假設(shè)未來的現(xiàn)金需求量恒定，在實(shí)務(wù)中很困難，所以適用范圍更窄。

　　19.知識(shí)點(diǎn)：激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)

　　激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)有( )。

　　A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率

　　B.承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小

　　C.承擔(dān)較小的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大

　　D.公司承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ACD

　　【解析】激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券投資。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本。與此同時(shí)，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。

　　20.知識(shí)點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證

　　認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的相同點(diǎn)在于( )。

　　A.它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)

　　B.它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)

　　C.它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格

　　D.權(quán)利的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)

　　【答案】ABC

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)。看漲期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)行方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及股票交易。

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