一、多項選擇題

　　1【答案】ABD

　　【解析】本題考核外部融資額。外部融資銷售增長 比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資 銷售增長比×銷售增長額=0.48×1000=480(萬元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(萬元);籌資總需 求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬元)。

　　2【答案】ABD

　　【解析】本題考核資本市場線。Q=90/100=0.9，總期望報酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;總標準 差=0.9×20%=18%，根據(jù)Q=0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點的左側(cè)(或根據(jù)同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合可知，該組合位于資 本市場線上M點的左側(cè));資本市場線的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。

　　3【答案】BCD

　　【解析】本題考核外部融資額。銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的 名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的 說法不正確;外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計外部融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確; 在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確;在其他條件不 變，股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。

　　4【答案】AB

　　【解析】本題考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項A和選項B會導致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B相反。

　　5【答案】AC

　　【解析】本題考核營運能力比率。在評估存貨管理的業(yè)績時，存貨周轉(zhuǎn)率的計算應(yīng)使用“銷售成本”計算，，選項B不正確。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不等于各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和，選項D不正確。

　　二、單項選擇題

　　1【答案】C

　　【解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東 權(quán)益增長率=15%，選項A的說法正確;由于在不增發(fā)新股和不回購股票，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增 長率=本年的股東權(quán)益增長率=去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

　　2【答案】B

　　【解析】本題考核外部融資額。“不存在可動用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資”說明2014年是內(nèi)含增長。因此，65%-25%-[(1+增長率)/增長率]×10%×(1-60%)=0，解得：增長率=11.11%

　　3【答案】A

　　【解析】本題考核可持續(xù)增長率。今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30/40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實 現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75/(1+20%)=62.5(萬元)。

　　4【答案】D

　　【解析】本題考核遞延年金求現(xiàn)值。“前3年無流入，后5年每年年初流入”意味著從第四年開始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，也就是從第3年開始每年年末有現(xiàn)金流入1000元，共5筆。因此，遞延期=2，年金個數(shù)=5，所以選項A、B、C正確，選項D不正確。

　　5【答案】D

　　【解析】本題考核貝塔系數(shù)。證券i的β系數(shù)=證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所 以，選項A的說法不正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C 的說法不正確;度量一項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的指標是β系數(shù)，由此可知，β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險，所以，選項D的說法正確。

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