2020年注冊會計師《各科目》練習題匯總

　　1、單選題

　　已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/A，5%，6)=5.0757，則5年期、5%的即付年金現值系數為(　)。

　　A、4.0757

　　B、5.3295

　　C、3.3295

　　D、4.5460

　　【答案】D

　　【解析】5年期、5%的即付年金現值系數 =(P/A，5%，4)+1=4.5460

　　2、多選題

　　下列關于證券市場線的說法中，不正確的有(　)。

　　A、證券市場線的斜率指的是β系數

　　B、證券市場線的截距指的是無風險報酬率

　　C、風險價格和風險報酬率含義相同

　　D、證券市場線比資本市場線的前提寬松

　　【答案】AC

　　【解析】證券市場線的斜率=Rm-Rf，β系數是證券市場線的橫坐標，由此可知，選項A的說法不正確;風險價格=Rm-Rf，風險收報酬率=β×(Rm-Rf)，由此可知，選項C的說法不正確。

　　3、單選題

　　下列對于投資組合風險和報酬表述不正確的是(　)。

　　A、對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

　　B、投資人不應將資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合

　　C、當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產組合的確定

　　D、在一個充分的投資組合下，一項資產的必要收益率高低取決于該資產的系統風險大小

　　【答案】C

　　【解析】當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。

　　4、單選題

　　財務比率法是估計稅前債務成本的一種方法，在運用這種方法時，通常也會涉及到(　)。

　　A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、債券收益率風險調整法

　　D、風險調整法

　　【答案】D

　　【解析】財務比率法是根據目標公司的關鍵財務比率，以及信用級別與關鍵財務比率對照表，估計出公司的信用級別，然后按照 “風險調整法”估計其債務成本。債券收益率風險調整法是普通股成本的估計方法之一。

　　5、單選題

　　某公司的信用級別為A級。為估計其稅前債務成本，收集了目前上市交易的A級公司債3種。三種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當期的無風險報酬率為4.20%，則該公司的稅前債務成本是(　)。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　【答案】A

　　【解析】平均風險補償率=[(5.36%-4.12%) (5.50%-4.46%) (5.78%-4.58%)]/3=1.16% 該公司的稅前債務成本=4.20% 1.16%=5.36%

　　6、多選題

　　下列關于貝塔值估計的說法中，正確的有(　)。

　　A、β值的驅動因素包括經營風險和財務風險

　　B、如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度

　　C、公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度

　　D、在貝塔值的估計中，廣泛使用年度報酬率

　　【答案】ABC

　　【解析】在貝塔值的估計中，使用每周或每月的報酬率能夠顯著地降低偏差，年度報酬率較少采用，所以選項D的說法不正確。

　　7、單選題

　　某公司打算投資一個新項目，投入的權益資本為60%，債務資本為40%。假定權益資本是12%，債務資本成本(稅后)為6%。則該項目的資本成本為(　)。

　　A、9%

　　B、12%

　　C、9.6%

　　D、6%

　　【答案】C

　　【解析】項目的資本成本=12%×60%+6%×40%=9.6%

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