2020年注冊會計師《各科目》練習題匯總

　　1、單選題

　　某公司股票籌資費率為2%，預計第一年股利為每股2元，股利年增長率為2%，據目前的市價計算出的股票資本成本為10%，則該股票目前的市價為(　)元。

　　A、20.41

　　B、25.51

　　C、26.02

　　D、26.56

　　【答案】B

　　【解析】10%=2/[目前的市價×(1-2%)]+2%，解得：目前的市價=25.51(元)。

　　2、單選題

　　使用可比公司法估計稅前債務資本成本，不需要具備的條件為(　)。

　　A、可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物

　　B、可比公司應當與目標公司處于同一行業

　　C、可比公司應當與目標公司具有類似的商業模式

　　D、可比公司應當與目標公司處于同一地區

　　【答案】D

　　【解析】如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。

　　可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。

　　3、多選題

　　影響公司資本成本的因素有(　)。

　　A、無風險利率

　　B、經營風險溢價

　　C、財務風險溢價

　　D、投資組合風險溢價

　　【答案】ABC

　　【解析】一個公司資本成本的高低，取決于3個因素：(1)無風險利率;(2)經營風險溢價;(3)財務風險溢價。

　　4、多選題

　　下列各項資本成本的計算中，需要考慮發行費用的有(　)。

　　A、優先股資本成本

　　B、債券資本成本

　　C、留存收益資本成本

　　D、普通股資本成本

　　【答案】ABD

　　【解析】留存收益直接從企業內部留存，沒有發行費用的，留存收益資本成本計算中不需要考慮發行費用，其他幾項都是需要考慮的，所以選項ABD是答案。

　　5、單選題

　　ABC公司擬以每股10元的價格發行普通股籌集資金，發行費用率為5%，最近一次發放股利為每股0.5元，預計股利按照5%的增長率固定增長，則該公司股權成本為(　)。

　　A、10%

　　B、10.53%

　　C、10.25%

　　D、10.26%

　　【答案】B

　　【解析】股權成本=0.5×(1+5%)/[10×(1-5%)]+5%=10.53%

　　6、單選題

　　甲公司3年前發行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發行價格為1000元，目前市價為980元，假設債券稅前成本為k，則正確的表達式為(　)。

　　A、980=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　B、1000=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　C、980=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　D、1000=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　【答案】A

　　【解析】對于已經發行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

　　7、多選題

　　關于資本成本的用途，下列說法正確的有(　)。

　　A、項目資本成本是項目投資評價的基準

　　B、企業價值評估的現金流量折現法中，要使用公司資本成本作為公司現金流量的折現率

　　C、營運資本投資和長期資產投資的風險不同，但資本成本相同

　　D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項目凈現值最大化

　　【答案】ABD

　　【解析】營運資本投資和長期資產投資的風險不同，其資本成本也不同。

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