二、多項選擇題

　　1.【答案】ABCD

　　【解析】股東價值最大化的限制因素包括：企業的內部約束、政府的影響、法律法規的約束和經濟約束。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】選項A、B、C、D都是增值型現金短缺情況下長期性高速成長時企業應采取的戰略選擇。

　　3.【答案】ABCD

　　【解析】在產品、市場細分甚至戰略業務單元方面可以運用以下四種主要戰略：(1)建設。為了增加市場份額而進行一種提高短期盈余和利潤的建設戰略過程;(2)持有。一種旨在維護現有狀況的持有戰略;(3)收獲。旨在犧牲長期發展來追求短期盈余和利潤的收獲戰略;(4)剝奪。降低負的現金流并實現別處可以使用的資源。

　　4.【答案】ACD

　　【解析】影響企業經濟增加值的因素為：投資資本回報率、資本成本、增長率。經濟增加值=稅后經營利潤-資本成本×投資資本，所以，選項A、C、D正確。

　　5.【答案】ABD

　　【解析】一個初創期的高科技企業，主要使用權益籌資，較少使用或不使用負債籌資，初創期企業經營風險較高，適用于風險投資者且不分配股利。

　　6.【答案】AD

　　【解析】衰退期可以充分發放現金股利。即使是衰退期，財務戰略的正確選擇也能夠提高公司價值，為股東創造更多的財富。

　　7.【答案】BD

　　【解析】選項A，在現實中，常常由于債權人不愿意承擔過高的財務風險而無法實現;選項C，高經營風險與低財務風險適合初創期高科技企業。

　　8.【答案】AC

　　【解析】選項B應該是籌集長期資金和固定利率。選項D投資者有投資回報率的要求。

　　9.【答案】ABCD

　　【解析】波士頓矩陣不能被隨意使用，因為：(1)該模型不可以在兩個機會之間進行比較。例如，明星產品如何與問號產品進行比較。(2)很多企業急于向投資者提供較高的投資回報率和每股收益。在評估機會吸引力的時候使用受會計操縱并忽略了貨幣時間價值的投資回報。因此問號產品和明星產品可能被看作是不好的企業。(3)該模型假設行業和市場能夠定義份額和增長率。(4)除了市場份額和銷售增長率影響現金流量之外，還有其他一些影響因素，如研發費用的數額以及新技術的投資，而波士頓矩陣并沒有考慮這些因素。(5)一些小企業的利潤率可能非常高。因此在適當的時候企業能夠從低增長低市場份額中獲利。(6)該矩陣集中于已知的市場和已知的產品。作為一種工具，它基于理性計劃模型并設置了戰略方法。(7)該矩陣沒有考慮風險，這同投資組合方法是完全不同的。(8)該矩陣很難預測增長。

　　10.【答案】BD

　　【解析】減損型現金短缺，如果不能通過擴大銷售解決問題，徹底重組和業務出售是可選擇的辦法。

　　11.【答案】ABCD

　　【解析】市場增加值=(投資資本匯報率-資本成本)×投資資本資本成本-增長率，

　　由此式可知，選項A、B、C和D均正確。

　　12.【答案】BD

　　【解析】選項A屬于起步期的財務戰略;而選項C屬于成長期的財務戰略;只有選項B和D屬于成熟期的財務戰略。

　　13.【答案】AB

　　【解析】如果把生命周期理論與波士頓矩陣結合起來，可以得到一個新的矩陣。在新矩陣中引入期的產品屬于問號產品，成長期的產品屬于明星產品，成熟期的產品屬于金牛產品，衰退期的產品屬于瘦狗產品。

　　14.【答案】ABCD

　　【解析】選項A、B、C、D四項都符合企業發展四個時期的特征。

　　15.【答案】ABC

　　【解析】投資資本回報率、預期增長率和資本成本都會影響市場增加值。可持續增長率不影響市場增加值，但會影響價值創造。

　　考試吧推薦：2011年度注冊會計師考試學習計劃表

　　2011年注冊會計師考試預習講義匯總

　　2011注會《公司戰略與風險》課后練習匯總