2020年注會cpa考試《各科目》每日一題匯總

　　【例題】

　　C國北方機床集團于1993年組建，主導產品是兩大類金屬切削機床。銷售市場覆蓋全國30多個省、市、自治區，并出口M國、G國等80多個國家和地區。

　　G國S公司是一個具有140多年歷史的世界知名機床制造商，其重大型機床加工制造技術始終處于世界最高水平。但S公司內部管理存在諸多問題，其過高的技術研發成本造成資金鏈斷裂。2004年年初，S公司宣布破產。

　　2004年10月，北方機床集團收購了S公司全部有形資產和無形資產。北方機床集團在對S公司進行整合中頗費思量，首先，采取“以誠信取信于G國員工”的基本策略，承諾不解雇一個S公司員工，S公司的總經理繼續留任;其次，北方機床集團與S公司總經理多次溝通，謀求雙方揚長避短、優勢互補，使“混合文化形態”成為S公司未來的個性化優勢，以避免跨國并購可能出現的文化整合風險;最后，在運營整合方面，仍由S公司主要負責開發、設計及制造重要機械和零部件，組裝則在C國完成，力求實現S公司雄厚的技術開發能力和C國勞動力成本優勢的最佳組合。

　　整合后第二年，S公司實現2000多萬歐元的銷售收入，生產經營狀況已恢復到S公司歷史最高水平。

　　然而，2008～2009年，受世界金融危機的影響，加上S公司內部原有的管理問題尚未徹底解決，公司陷入虧損的困境。北方機床集團不得不開始更換S公司的管理團隊，逐漸增強北方機床集團在S公司的主導地位。2010年，S公司經營情況有所好轉，實現3500萬歐元銷售收入，但仍處于虧損狀態。

　　2012年，由于受到國內下游需求方——汽車、鐵路等固定資產投資放緩的影響，北方機床集團銷售收入同比上年下降8%。盡管如此，北方機床集團仍然表示將繼續投資S公司項目，因為S公司承載著北方機床集團孜孜以求的核心技術和邁入國際高端市場的夢想，而且由于并購后在技術整合上存在缺陷，北方機床集團尚未掌握S公司的全部核心技術。集團計劃到2015年對S公司投入近1億歐元，同時招聘新的研發人員。

　　要求：

　　(1)依據聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)2006年《世界投資報告》提出的影響發展中國家跨國公司對外投資決策的四大動機，簡要分析北方機床集團跨國并購G國S公司的主要動機;

　　(2)簡要分析北方機床集團并購G國S公司所面對的主要風險。

　　【答案】

　　(1)2006年UNCTAD《世界投資報告》提出的影響發展中國家(C國)跨國公司對外投資決策的四大動機：尋求市場、尋求效率、尋求資源、尋求現成資產。

　　北方機床集團跨國并購G國S公司的主要動機：

　　①尋求市場。“S公司承載著北方機床集團孜孜以求的核心技術和邁入國際高端市場的夢想”。

　　②尋求現成資產。“北方機床集團收購了S公司全部有形資產和無形資產”。

　　(2)北方機床集團并購G國S公司所面對的主要風險：

　　①決策不當。表現為：

　　a.可能高估并購對象所在產業的吸引力。“受世界金融危機的影響……S公司經營情況有所好轉，實現3500萬歐元銷售收入，但仍處于虧損狀態”。

　　b.可能高估自己對被并購企業的管理能力。“北方機床集團在對S公司進行整合中頗費思量……加上S公司內部原有的管理問題尚未徹底解決，公司陷入虧損的困境”。

　　②并購后不能很好地進行企業整合。表現為：北方機床集團為減少新的協同問題，“在對S公司進行整合中頗費思量，首先，采取‘以誠信取信于G國員工’的基本策略，承諾不解雇一個S公司員工，S公司的總經理繼續留任;其次，北方機床集團與S公司總經理多次溝通，謀求雙方揚長避短、優勢互補，使‘混合文化形態’成為S公司未來的個性化優勢，以避免跨國并購可能出現的文化整合風險”“在運營整合方面，仍由S公司主要負責開發、設計及制造重要機械和零部件，組裝則在C國完成，力求實現S公司雄厚的技術開發能力和C國勞動力成本優勢的最佳組合”“然而……S公司內部原有的管理問題尚未徹底解決，公司陷入虧損的困境。北方機床集團不得不開始更換S公司的管理團隊，逐漸增強北方機床集團在S公司的主導地位”。

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