參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1. A [解析]家庭形成期是從結婚到子女出生這一階段，這一階段家庭成員主要以夫妻兩人為主，因為年輕可承受的投資風險較高。家庭形成期至家庭衰老期，隨戶主年齡的增加，投資股票等風險資產的比重應逐步降低。

　　2. C[解析]客戶在理財過程中會產生兩種支出：義務性支出和選擇性支出。義務性支出是必須優先滿足的支出，包括ABD三項;收入中除去義務性支出的部分就是選擇性支出，C選項屬于選擇性支出。

　　3. D[解析]根據對義務性支出和選擇性支出的不同態度，可以將理財價值觀分為先享受型、后享受型、購房型和以子女為中心型四種。

　　4. A[解析]絕對風險承受能力由一個人投入到風險資產的財富金額來衡量，因為投資者將更多的財富用來投資，所以，一般來說，絕對風險承受能力隨財富的增加而增加;相對風險承受能力由一個人投入到風險資產的財富比例來衡量，未必隨財富的增加而增加;可分散風險和不可分散風險是用來衡量某個投資項目面臨的風險。

　　5. B[解析]房產、黃金、基金屬于風險適中、收益適中的產品。適合既不厭惡風險也不追求風險，對任何投資都比較理性的投資者，中庸穩健型的投資者屬于這一類客戶。他們往往會選擇那些獲得社會平均水平收益，同時承擔社會平均風險的投資工具和產品。B選項符合題意。

　　6. C [解析]由期望收益率可以看出1號理財產品的收益高于2號。方差或標準差可以用來考察某種金融資產的收益的波動性即風險。所以1號理財產品的風險相對較高。

　　7. D [解析]因為市場風險來源于與整個市場系統有關的因素，這種風險影響市場上所有的投資對象.所以不能通過組合投資來分散.

　　8. B[解析]

　　9. A [解析]王先生5年后能取到1000×(1+5%×5)=1250(元)。

　　10.B[解析]資金的時間價值是由復利來體現的。

　　11.A[解析]本題是計算投資組合的期望收益一=中，存款、債券、貨幣基金等低風險、低收益資產占50%左右，基金、理財產品、房產等中風險、中收益資產占30%左右，而高風險的股票、外匯、權證等資產比例最低，這種根據資產的風險度由低到高、占比越來越小的金字塔型結構的安全性、穩定性是最佳的。啞鈴型的資產結構是兩端大，中間弱，即高風險和低風險的資產占比大，中風險的資產占比最低。紡錘型的資產結構是中風險的資產占主體地位。梭鏢型是幾乎將所有的資產全部放在了高風險、高收益的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產配置。

　　13.D[解析]以子女為中心型的客戶當前投入子女教育經費的比重偏高，其首要儲蓄動機也是籌集未來子女的高等教育經費。理財目標是教育金規劃，因此，中長期表現穩定的基金比較適合這類客戶的理財目標。

　　14.A[解析]按5%的年均單利計算，20年后，100萬元變成100×(1+5%×20)=200(萬元);按5%的年均復利計算，20年后，100萬元變成100×(1+5%)20=2653298(元)，要比單利多653298元。 15.B[解析]此時是財務方面空前自由的時期，在退休前擁有大量可支配收入，可以選擇趨于保守的理財策略，選擇高收益的政府債券、高質量的公司債券，而不是將全部積蓄投資于收益穩定的銀行定期存款。因此，B錯誤。

　　16.B

　　17.B

　　18.A

　　19.C

　　20.A

　　21.B

　　22.B

　　23.B

　　24.B

　　25.B [解析]①家庭成長期是從子女出生到完成學業為止，這一階段家庭收入以雙薪家庭為主，收入增加而支出趨于穩定。可積累的資產逐年增加，可用于投資的資金也增加，可承受的風險也較高，可以將核心資產中較大比例的部分配置于高風險、高收益的理財工具;但此時已需要開始控制投資風險。 ②家庭形成期的核心資產配置：股票70%、債券10%、貨幣20%;家庭成熟期的核心資產配置：股票50%、債券40%、貨幣10%;家庭衰老期的核心資產配置：股票20%、債券60%、貨幣20 0.4。

　　26.C

　　27.D[解析]①收益可以用持有期收益率和預期收益率來衡量，風險通常可以用標準差和方差進行衡量。單純的考慮收益和風險，不能評估某項投資的優劣。變異系數描述的是獲得單位的預期收益必須承擔的風險。變異系數越小，投資項目越優。D項符合題意。

　　②變異系數CV一標準差/預期收益率。

　　28.B[解析]20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家尤金·法默提出了著名的有效市場假說理論。1952年，哈里·馬柯威茨發表了一篇題為《證券組合選擇》的論文，標志著現代證券組合理論的開端。夏普、特雷諾和詹森三人分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的資本資產定價理論(CAPM)。1976年，理查德·羅爾提出套利定價理論(APT)。

　　29.A [解析]在弱勢有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。也就是說，使用當前及歷史價格對未來做出預測將是徒勞的。要想取得超額回報，必須尋求歷史價格信息以外的信息。

　　30.B[解析]穩健成長型投資者希望能通過投資的機會來獲利，并確保足夠長的投資期間。從投資策略來看，一般可選擇投資中風險、中收益證券，如指數型投資基金、分紅穩定持續的藍籌股及高利率、低等級企業債券等。

　　31.C

　　32.C

　　33.B[解析]在投資學中，當前收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。其計算公式為：Y=C/P×100%，式中，Y是當前收益率;C是每年利息收益;P是債券價格。代入本題數據：Y=8.42%。

　　34.C

　　35.A[解析]投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(預期收益)，但這種回報是以承擔相應風險為代價的。從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。預期收益水平越高，投資者所要承擔的風險也就越大;預期收益水平越低，投資者所要承擔的風險也就越小。

　　36.C[解析]以資本升值為目的的投資者通常會選擇增長型投資組合，投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。

　　37.B

　　38.A [解析]在弱勢有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。因此，在弱勢有效市場中，使用證券當前及歷史價格對未來走勢進行預測將是徒勞的，A選項正確。

　　39.D[解析]在強勢有效市場中，證券價格總是能及時充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。因此，沒有任何資料來源和加工方式能夠穩定的增加收益，即任何人都不可能通過對公開內幕信息或內幕信息的分析來獲取超額收益，D選項正確。

　　40.A[解析]最優證券組合是指所有有效組合中獲取最大的滿意程度的組合，不同投資者的風險偏好不同，則其獲得的最佳證券組合也不同，一個只關心風險的投資者將選取最小方差作為最佳組合。

　　41.A

　　42.D[解析]單利是計算利息的一種方法。按照這種方法，只要本金在貸款期限中獲得利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。單利利息的計算公式為：I=P×i×t;單利終值的計算公式為：S_--P×(1+i×t)，其中，P—本金，又稱期初金額或現值;i—利率，通常指每年利息與本金之比;I一利息;S一本金與利息之和，又稱本利和或終值;t—時間，通常以年為單位。復利是指在每經過一個計息期后，都要將所生利息加入本金，以計算下期的利息。復利計算的特點是：把上期末的本利和作為下一期的本金，在計算時每一期本金的數額是不同的。復利的計算公式是：S=P(1+i)n，因此，單利和復利的區別在于：單利僅在原有本金上計算利息，而復利是對本金及其產生的利息一并計算。D選項正確。

　　43.D

　　44.B[解析]

　　45.D[解析]遞延年金是在最初若干期沒有收付款項的情況下，隨后若干期發生等額的系列收付款項。遞延年金是普通年金的特殊形式，普通年金按期末發生來計算計息期數。因此，本題的遞延期數應該是9，D選項錯誤。

　　46.B[解析]先付年金是在年金時期內，每期年金額都是在每期期初發生的年金，也稱為預付年金。先付年金與普通年金的差別僅在于收付款時間的不同：n期先付年金比n期普通年金多了一期年金現值，n期先付年金現值系數也就需要在n期普通年金現值系數的基礎上，期數加1;n期先付年金比(n+1)期普通年金少了一個計息期，n期先付年金現值系數也就需要在(n+1)期普通年金現值系數的基礎上，期數減1。因此，B選項正確。

　　47.B[解析]先付年金是在年金時期內，每期年金額都是在每期期初發生的年金，也稱為預付年金。因此，預付年金的現值大于普通年金的現值，8選項正確。

　　48.C [解析]債券的收益來源于利息收益和價差收益，本題中利息收益=1000×6%=60(元)，價差收益=1100-1000=100(元)，因此，持有期收益率為(1004-60)/1000×100 0A=16%。

　　49.A[解析]非系統風險是指只對某個行業或個別公司的證券產生影響的風險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。這種因行業或企業自身因素改變而帶來的證券價格變化與其他證券的價格、收益沒有必然的內在聯系，不會因此而影響其他證券的收益。這種風險可以通過分散投資來抵消，因此，又稱為可分散風險或可回避風險。非系統風險包括信用風險、經營風險、財務風險等，利率風險屬于系統風險。

　　50.D[解析]系統風險(不可分散風險)是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風險因素引起的，因而又稱為市場風險。這些風險因素包括宏觀經濟形勢的變動、稅制改革、國家經濟政策變動或世界能源狀況等，信用風險屬于非系統風險。

　　51.C[解析]A、B、D項屬于系統風險，不能通過組合投資進行分散，企業經營管理不善可以通過投資多元化來分散風險。

　　52.C

　　54.D [解析]貨幣時間價值原則，是指在進行財務計算時要考慮貨幣時間價值因素。貨幣的時間價值是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。貨幣具有時間價值的依據是貨幣投入市場后其數額會隨著時間的延續而不斷增加。貨幣時間價值是市場各參與方共同面臨的客觀存在，因此可以用國債收益率、商業銀行存款利率和商業銀行貸款利率表示，一般不用超額存款準備金利率表示。

　　55.A[解析]年金按照每期年金額發生的時間劃分，分為先付年金、后付年金和延期年金，后付年金在現實中非常普遍，由此也被稱為普通年金。根據普通年金計算公式可算出A正確。

　　56.C [解析]任何一個人都不能把全部資產用于投資而不顧基本的生活需要，因此，客戶進行投資前，一定要預留一部分資金用于生活保障，建立生活儲備金，為投資設立一道防火墻。A項說法錯誤。在為客戶進行資產配置和產品組合前，不能一味地從產品出發，而不顧客戶的實際情況，為客戶推薦認為收益好的產品，應與客戶進行深入全面的溝通并盡可能了解全面、清晰的信息，了解個人基本情況是進行客戶資產配置的基礎與前提。B項說法錯誤。在理財過程中，最關鍵的是合理的、適合客戶實際狀況的資產配置。D項說法錯誤。資產配置不是固定不變的，而是需要根據市場情況、宏觀經濟變化等隨時調整，以使客戶的收益最大化。C項說法正確。

　　57.A[解析]永續年金的現值一股利/無風險利率=5000/4%=12.

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