一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：如果公司的盈利能力不足只是借款需求的間接原因，即公司的目前盈利能夠滿足日常的經營支出，但沒有足夠的現金用于營運資本和廠房設備的投資，銀行受理此種貸款申請時也要非常謹慎。

　　參見教材P111。

　　2、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：公司的應付賬款周轉天數下降時，這就意味著公司需要額外的現金及時支付給供貨商。如果現金需求超過了公司的現金儲備，那么應付賬款周轉天數的下降就可能會引起借款需求，公司的風險加大。

　　參見教材P110—111。

　　3、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：由于對核心資產的大量投資，營運現金流在短期內是不足以完全償還外部融資的。因此，對于這部分融資需求，表面上看是一種短期融資需求，實際上則是一種長期融資。

　　參見教材P109。

　　4、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：季節性融資一般是短期的。

　　參見教材P109。

　　5、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：在某些情況下，公司可能僅僅想用一個債權人取代另一個債權人，原因可能是： (1)對現在的銀行不滿意; (2)想要降低目前的融資利率; (3)想與更多的銀行建立合作關系，增加公司的融資渠道; (4)為了規避債務協議的種種限制，想要歸還現有的借款。

　　參見教材P106。

　　6、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：并購融資在20世紀80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購相關的高杠桿交易。

　　參見教材P105。

　　7、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：通常，應收賬款、存貨的增加，以及應付賬款的減少將形成企業的借款需求。

　　參見教材P101。

　　8、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據題干信息可得：

　　ROE=凈利潤/所有者權益=786/4866=0.16

　　紅利支付率=股息分紅/凈利潤=304/786=0.39

　　RR=1-紅利支付率=1-0.39=0.61

　　SGR=(ROE×RR)/(1- ROE×RR)= (0.16×0.61)/(1- 0.16×0.61)= 0.11。

　　參見教材P98。

　　9、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：只要變量的變化不是非常劇烈，還是可以通過可持續增長率來判斷公司的大致發展趨勢的，可持續增長率可以作為判斷公司是否需要銀行借款的依據。

　　參見教材P97。

　　10、

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：可持續增長率是公司在沒有增加財務杠桿情況下可以實現的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內部融資即可實現的增長率。

　　參見教材P97。

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