(3) Credit Risk+模型

　　Credit Risk+模型是根據針對火災險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析的，并假設在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態。Credit Risk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此，貸款組合的違約率服從泊松分布。

　　3.組合損失的壓力測試

　　根據巴塞爾委員會2005年的定義，壓力測試是一種風險管理技術，用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構財務狀況的潛在影響。

　　作為商業銀行日常風險管理手段的有效補充，壓力測試早期主要用于市場風險管理，但隨著時間的推移，業界也逐漸開始利用壓力測試來補充信用風險模型的不足。

　　壓力測試主要采用敏感性分析的情景分析方法。敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組密切相關的風險因素的假定運動(如收益曲線的平移)對組合價值的影響;情景分析模擬一組風險因素(如股權價格、匯率和利率)的多種情景對組合價值的影響。敏感度測試著重分析特定風險因素對組合或業務單元的影響，而情景分析評估所有風險因素變化的整體效應，更頻繁地用于機構范圍內的壓力測試。

　　盡管壓力測試并不困難，但過多的壓力測試并不意味著抓住了風險管理的實質和要害，也不意味著高水平的風險管理。而且，由于每次壓力測試只能說明時間的影響程度，卻并不能說明事件發生的可能性，使得管理者對眾多的壓力測試結果難以分清主次，因而對決策的幫助并不大。此外，壓力測試只是對組合短期風險狀況的一種衡量，因此屬于一種戰術性的風險管理方法。

　　3.2.4國家風險主權評級

　　國際風險是指經濟主體在與非本國居民進行國際經貿與金融往來時，由于別國經濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務所導致的風險(主權風險)，也包括主權國家以直接或間接方式影響債務人履行償債義務的能力和意愿。對國家風險的計量可以通過主權評級來實現。

　　主權評級指各國直接或間接影響債務人履行其對外償付義務的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權評級模型是由經濟學家坎托和帕克(Cantor & Packer,1996)提出的，CP模型回歸了標準普爾和穆迪賦予的主權風險評級，利用49個國家的橫截面數據，測量出主權風險評級中作為決定因素的8個變量：

　　①人均收入：人均GNP (千美元)。

　�、� GDP增長：年均實際GDP增長(%)。

　　③通貨膨脹：年均消費價格通脹率(%)。

　�、茇斦�平衡：相對于GDP的中央財政年均盈余(%)。

　　⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。

　�、尥鈧�：相對于出口的外幣債務(%)。

　　⑦經濟發展指標：IMF的工業化國家分類(1=工業化;0=非工業化)。

　�、噙`約史指標：1970年以來的外幣債務違約(1=違約;0=未違約)。

　　朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy,2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機之后的新興市場國家主權評級的情況進行了分析，增加了下述5個變量，并運用回歸分析對CP模型進行了擴展：

　�、崂�差變量：某國和美國相同期限的政府債務之間的利率差。

　�、饨鹑诓块T潛在問題資產占GDP的百分比。

　　⑪金融系統因政府而產生的或有負債與GDP之比。

　　⑫私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。

　　⑬實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)。

　　與其他信用風險評級/評分相比，主權風險評級需要更多的經驗判斷，與其說它是一門精確的科學，不如說它是一門蘊含著不可預見性的藝術。