4.3 市場風(fēng)險監(jiān)測與控制

　　4.3.1 市場風(fēng)險管理總體要求

　　1.有效的董事會和高級管理層的治理結(jié)構(gòu)2.全面的市場風(fēng)險管理政策3.完善的市場風(fēng)險管理流程4.完備、可靠的IT系統(tǒng)5.可靠的獨立驗證6.嚴格的內(nèi)部控制和審計

　　市場風(fēng)險管理部門的職責(zé)：1.擬定市場風(fēng)險管理政策和程序，提交高級管理層和董事會批準2.識別、計量和監(jiān)測市場風(fēng)險3.監(jiān)測相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營部門和分支機構(gòu)對市場風(fēng)險限額的遵守情況，報告超限額情況4.設(shè)計、實施返回檢驗和壓力測試5.識別、評估新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)中所包含的市場風(fēng)險，審核相應(yīng)的操作和風(fēng)險管理程序6.向董事會和高級管理層提供獨立的市場風(fēng)險報告

　　4.3.2 市場風(fēng)險監(jiān)測與報告

　　1.市場風(fēng)險報告的內(nèi)容和種類

　　(1)投資組合報告，是以總結(jié)的方式，完整的列式投資組合的所有頭寸(2)風(fēng)險分解熱點報告，是把風(fēng)險分解成每個頭寸變化率的函數(shù)。投資組合的累積風(fēng)險是其所包含的每個頭寸的變化率對整個投資組合所產(chǎn)生的邊際影響的總和(3)最佳投資組合，負值報告有助于概括和分析規(guī)模龐大的復(fù)雜的投資組合(4)最佳風(fēng)險對沖策略報告

　　2.市場風(fēng)險報告路徑和頻度(1)正常條件下，高管層每周一次(2)涉及金融頭寸的報告，每日提供(3)風(fēng)險值和風(fēng)險限額報告必須在每日交易完成后盡快完成(4)應(yīng)高管層或決策部門要求，隨時提供風(fēng)險管理分析報告

　　4.3.3 市場風(fēng)險控制

　　1.限額管理

　　(1)頭寸限額，是對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額(2)風(fēng)險價值限額，是指對基于量化方法計算出的市場風(fēng)險計量結(jié)果來設(shè)定限額(3)止損限額，允許的最大損失額(4)敏感度限額

　　2.風(fēng)險對沖：通過投資或購買與管理基礎(chǔ)資產(chǎn)收益波動負相關(guān)或完全負相關(guān)的某種資產(chǎn)或金融衍生產(chǎn)品來沖銷風(fēng)險的一種風(fēng)險管理策略。當(dāng)原風(fēng)險敞口出現(xiàn)虧損時，新風(fēng)險敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補虧損

　　4.3.4銀行賬戶利率風(fēng)險管理

　　1.監(jiān)管要求：中國銀監(jiān)會2009年發(fā)布了《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險管理指引》，要求商業(yè)銀行不但要從整體收益，還要從經(jīng)濟價值角度計量銀行賬戶利率風(fēng)險的影響程度。確保其能夠提供包括計量模型的基本框架、收益率曲線的選擇和變更情況、數(shù)據(jù)管理政策和程序、計量模型的詳細描述以及數(shù)據(jù)管理政策和程序等

　　2.管理流程：①銀行賬戶利率風(fēng)險的測算，包括敏感性缺口分析法、持續(xù)期缺口和凸度缺口分析法、VAR分析法和動態(tài)模擬分析法②利率預(yù)測，采取宏觀基本面預(yù)測和技術(shù)分析相結(jié)合③銀行賬戶利率風(fēng)險控制，方法有表內(nèi)方法、表外方法、風(fēng)險資本限額

　　3.管理方法：①完善銀行賬戶利率風(fēng)險治理結(jié)構(gòu)②加強資產(chǎn)負債匹配管理③完善商業(yè)銀行的定價機制④實施業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略

　　4.4 市場風(fēng)險資本計量方法

　　2012年6月《商業(yè)銀行資本管理辦法》

　　1.第一支柱下市場風(fēng)險資本要求覆蓋范圍包括交易賬戶的利率風(fēng)險和股票風(fēng)險，交易賬戶和銀行賬戶的匯率風(fēng)險和商品風(fēng)險。第二支柱下銀行賬戶利率風(fēng)險采用內(nèi)部資本充足評估程序評估資本附加要求。

　　2.首次推出以VAR值計量為核心市場風(fēng)險內(nèi)部模型法，規(guī)定了內(nèi)部模型法應(yīng)涵蓋利率、匯率、股票、商品四類基本市場風(fēng)險，同時應(yīng)夠反映上述風(fēng)險類別相關(guān)的期權(quán)性風(fēng)險、相關(guān)性風(fēng)險等

　　3.明確了最低定性和定量要求，對返回檢驗、壓力測試、模型驗證等相關(guān)工作提出具體要求

　　4.增加壓力風(fēng)險價值納入市場風(fēng)險資本計量的要求

　　5.補充新增風(fēng)險計量要求

　　4.4.1標準法

　　1.頭寸拆分：從現(xiàn)金流的角度看待產(chǎn)品

　　2.利率風(fēng)險(1)一般風(fēng)險：每時段內(nèi)加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對沖的部分所對應(yīng)的垂直資本要求;不同時段間加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對沖的部分所對應(yīng)的橫向資本要求;整個交易賬戶的加權(quán)凈多頭或凈空頭頭寸所對應(yīng)的資本要求(2)特定風(fēng)險

　　3.股票風(fēng)險：資本計提比例都為8%

　　4.匯率風(fēng)險(1)結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險暴露：①經(jīng)扣除折舊后的固定資產(chǎn)和物業(yè)②對記賬本位幣所屬貨幣不通的資本和法定儲備③對海外附屬公司和關(guān)聯(lián)公司的投資④為維持資本充足率穩(wěn)定而持有的頭寸(2)各幣種凈敞口(3)匯率風(fēng)險的資本要求，以下之和：①外幣資產(chǎn)組合的凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和中較大者②黃金的凈頭寸

　　5.商品風(fēng)險

　　6.期權(quán)風(fēng)險：簡易法、德爾塔+法

　　7.市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)匯總：等于市場風(fēng)險資本要求乘以12.5

　　4.4.2內(nèi)部模型法

　　1.定義：輸入要素：市場數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、參數(shù)設(shè)置、假設(shè)前提

　　2.實施要素

　　(1)風(fēng)險因素識別與構(gòu)建①利率風(fēng)險包括一般風(fēng)險(無風(fēng)險利率、一般信用利差風(fēng)險)、特定風(fēng)險、利率波動率(利率頂?shù)撞▌勇省⒌羝谄跈?quán)波動率)②匯率風(fēng)險③股票風(fēng)險④商品風(fēng)險

　　(2)特定風(fēng)險

　　(3)新增風(fēng)險

　　(4)返回檢驗

　　(5)壓力測試

　　5.資本計量

　　(1)一般風(fēng)險價值計量：每個交易日計算，使用單尾、99%的置信區(qū)間，歷史觀察期程度為至少一年，持有期為10個交易日

　　(2)壓力風(fēng)險價值計量：每周計算，連續(xù)12個月期間

　　(3)資本計量公式：K=Max(VaRt-1,mc*VaRavg)+Max(sVaRt-1,ms*VaRavg)

　　4.4.3經(jīng)濟資本配置和經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的績效評估

　　1.經(jīng)濟資本配置：自上而下法(用于指定市場風(fēng)險管理戰(zhàn)略規(guī)劃)或自下而上法(當(dāng)期績效考核)

　　2.經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的績效考核RAROC=稅后凈利潤/經(jīng)濟資本

　　經(jīng)濟增加值EVA=稅后凈利潤-資本成本

　　=稅后凈利潤-經(jīng)濟成本×資本預(yù)期收益率

　　=(經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率-資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟資本

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