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　　第 3 章　信用風險管理

　　3.2.2 債項評級

　　1.債項評級的基本概念

　　(1)債項就是對于某一個具體的債務進行評級，債項評級是對交易本身的特定風險進行定價和評價，債項評級考慮的是在客戶違約概率之內的情況。

　　(2)債項評級和客戶評級的關系

　　客戶評級針對的是客戶，是交易的主體，所評定的是債務人的信用水平級別。債項評級是假定在交易主體或債務人或客戶已發生違約，針對每筆債項本身的特點預測債項可能損失率，已經發生了違約之后實際的損失狀況。因此一個債務人只能有一個客戶評級，每一個債務人可以有不同的交易從而有不同的債項評級。

　　(3)損失

　　損失包括經濟損失(經濟損失是考慮所有的相關因素)和會計損失(商業銀行的賬面損失 )

　　(4)違約風險暴露是指債務人違約時預期表內表外項目暴露總和。

　　如果客戶尚未違約，則違約風險暴露對于表內項目為債務賬面價值，對于表外項目為已提取金額+信用轉換系數×已承諾未提取金額。

　　(5)違約損失率是違約發生后損失的金額占違約風險暴露的比率。

　　《巴塞爾新資本協議》要求實施內部評級高級法的商業銀行必須自行估計每筆債項的違約損失率。而實行內部評級法初級法的商業銀行只需評估違約概率，對于違約損失率可以不自行評估，可以直接使用監管當局給定的標準值。

　　估計違約損失率的損失是經濟損失，必須以歷史回收率為基礎，參考至少是7年。

　　2.債項評級的方法

　　債項評級主要通過計量借款人的違約損失率來實現的。

　　1)核心是違約損失率

　　(1)產品因素：考慮優先清償性(seniority)和風險緩釋

　　清償優先性是在負債企業破產清算時，債權人從企業殘余價值中獲得清償時相對于該企業其他債權人和股東的先后順序。

　　貸款合同中要求借款企業提供特定的抵押品使得抵押貸款的清償優先性得以提高，借款企業一旦破產清算時可以使銀行提高回收率，降低違約損失率。當然，利用抵押有效降低違約損失率的前提是商業銀行對抵押品要進行有效的管理。

　　利用信用衍生產品的對沖等技術在《巴塞爾新資本協議》中叫風險緩釋技術。

　　(2)公司因素：客戶風險，考慮優先清償性

　　(3)行業因素：有形資產多的行業違約損失率低

　　(4)地區因素

　　(5)宏觀經濟周期因素

　　2)計算損失率的方法

　　(1)市場價值法通過市場上類似資產的信用價差和違約概率推算違約損失率。

　　(2)回收現金流法根據違約的歷史清收情況，通過回收率計算違約損失率。

　　違約損失率=1-回收率

　　3)計算違約損失率注意問題：

　　(1)不同種類的借款人個體差異很大，加上樣本數據的來源較多，所有關于回收率方面的經驗研究結果都是示意性的。對于抵押品未獲認定的優先級公司債，違約損失率取50%，對于抵押品未獲認定的次級公司債，違約損失率取75%。

　　(2)對于存在抵押品的債務，在估計違約損失率時，必須考慮到抵押品的風險緩釋效應，將有抵押品的和未獲抵押的風險暴露分開處理。全額抵押，則在原違約敞口的違約風險損失率基礎上乘以0.15(“底線”系數)。

　　3.貸款分類與債項評級

　　信貸資產風險分類實際是判斷借款人及時地、足額的歸還貸款本息的可能性。

　　(1)五級分類

　　①正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。

　　②關注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產生不利影響的因素。

　　③次級：借款人的還款能力出現明顯問題，完全依靠其正常營業收入無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也可能會造成一定損失。

　　④可疑：借款人無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也肯定要造成較大損失。

　　⑤損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。

　　(2)銀行需要做到如下要求：

　　建立健全內部控制體系

　　建立有效的信貸組織管理體制

　　審貸分離 ：審核信貸和發放信貸必須是要完成的獨立，相互隔離的。

　　完善檔案管理制度

　　保障管理層能夠及時得到有關貸款的重要信息

　　督促借款人提供真實準確地財務信息

　　表3-3　貸款分類與債項評級

　　貸款分類 債項評級

　　·綜合考慮了客戶信用風險因素和債項交易損失因素，實際上是根據預期損失對信貸資產進行評級

　　·主要用于貸后管理，更多地體現為事后評價 ·通常僅考慮影響債項交易損失的特定風險因素，客戶信用風險因素由客戶評級完成

　　·可同時用于貸前審批、貸后管理，是對債項風險的一種預先判斷

　　·債項評級與客戶評級構成二維評級能夠實現更為細化的貸款分類。例如，包含10個等級的債項和12個等級的客戶評級可將貸款分為10×12=120類，并具體估算出每類貸款的預期損失(PD×LGD)，以準確計提每筆貸款的風險撥備

　　貸款分類與債項評級的對比分析：

　　貸款分類：它綜合考慮了客戶信用風險因素和債項交易損失因素，實際上是根據預期損失對信貸資產進行評級。

　　貸款的分類它是針對第一個客戶不同的貸款項來進行分級的。貸款的分級實際上涉及到客戶方面的違約概率和債項方面的違約損失率。涉及到兩個指標，而且貸款五級是一種事后管理，是一種貸后管理，是一種事后評價。而債項分級，它僅僅考慮的是債項交易不考慮客戶的信用風險。因為客戶的信用已經在客戶的違約里面考慮到了，而債項評級就是在客戶違約的情況下的一個損失率。而且債項評級既可以用于事前、貸前的審批，又可以用于事后的管理。貸款五級分類就是一種貸后管理，而且包含了債項評級因素，所以既可以用于貸前審批，又可以用于貸后管理。

　　債項評級和客戶評級放在一塊可以構成一個二維評級系統。因為客戶有不同的債項等級，而債項又對應不同的客戶。

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