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　　第 3 章　信用風險管理

　　3.2.3 組合信用風險計量

　　是對資產組合來進行風險計量。

　　1.違約相關性及其計量(一般了解)

　　相關性一般是相關系數來進行表示的。相關系數介于-1到1之間，-1是完全負相關，0是完全不相關，1是完全正相關。線性相關系數具有線性不變性。但是，簡單相關系數最大缺點就是僅能夠計量線性相關，對于非線性，一般通過一個秩相關系數和坎德爾系數進行計量。

　　連接函數是通過單筆債項的不同損失分布，來計算組合的損失分布。

　　2.信用風險組合模型

　　信用風險模型主要是兩大類：解析模型和模擬模型

　　解析模型就是通過一個準確的解來進行降模。而仿真模型是一種情景模擬，仿真實驗。

　　1.Credit Metrics模型(本質上是一個VaR模型)

　　VaR指在一定的置信水平下，使損失不超過某一個額度的可能性。

　　Credit Metrics模型的創新點就在于解決了一個非交易性資產組合VaR的難題。

　　(1)信用風險取決于債務人的信用狀況、而債務人的信用狀況用信用等級來表示。

　　(2)信用工具(貸款、私募債券)(也就是非交易性資產)的市場價值取決于信用等級。

　　(3)從資產組合而不是單一資產的角度看待信用風險。

　　(4)采用邊際風險貢獻率。

　　邊際風險貢獻指在資產組合中，因為增加了某一個信用工具而導致整個組合風險的增加量。

　　2.Credit Portfolio View模型

　　主要是將轉移概率與宏觀因素關系模型化，考慮的是一種宏觀因素。在違約率計算上不使用歷史數據，而是根據現實宏觀經濟因素通過蒙特卡洛模擬來實現。

　　(1)違約率取決于宏觀變量的歷史數據、對整個經濟體系產生影響的沖擊和改革、僅影響單個宏觀變量的沖擊和改革。

　　共同點就是全局性的、系統性的影響。

　　(2)適合投機類型的借款人，因為該借款人對宏觀經濟因素的變化更敏感。

　　3.Credit risk+模型

　　服從泊松分布。由二項分布的公式推導而來，當n較大、概率較小時，可采用泊松分布。

　　在Credit Risk+模型中，具有相近違約損失率的貸款被劃分為一組。相對于總的貸款且合而言，每一組被看做是一筆貸款，它們同時違約的概率很小且相互獨立;而每一組又相當于一個子貸款組合，并與總的貸款組合具有相同的性質，因此其違約率也服從泊松分布。

　　組合的損失分布會隨組合中貸款筆數的增加而更加接近于正態分布。

　　3.組合損失的壓力測試

　　壓力測試是一種非正常的一種極端的測試方法，是用于測定一些特定的事件或特定的金融變量發生變化后，對于這個金融機構的潛在的影響，特定的事件一般是指一些極端，一些惡性事件。

　　壓力測試之前用來市場風險的波動，而隨著時間的推移，也用來補充信用風險的不足。

　　壓力測試主要采用敏感性分析和情景分析方法。

　　敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組密切相關的風險因素的假定運動(如收益曲線的平移)對組合價值的影響;情景分析模擬一組風險因素(如股權價格、匯率和利率)的多種情景對組合價值的影響。

　　敏感度測試的是特定風險，而情景分析評估的是所有的風險。

　　壓力測試的觀點：1.在評估資本充足率時,采用內部評級法的商業銀行必須具有健全的壓力測試過程。 2.除了一般的壓力測試,商業銀行還必須進行信用風險的壓力測試,以評估特定經營環境對商業銀行內部評級法監管資本要求的影響。

　　壓力測試只能說明事件的影響程度,并不能說明事件發生的可能性。

　　對于商業銀行來說,進行壓力測試更大的意義就在于通過壓力測試,來促進各個部門之間的交流,了解自身風險管理所存在的問題和薄弱的環節,以推動風險管理體系和制度建設。

　　3.2.4 國家風險主權評級

　　一個主權國家處于某種原因，不愿或無力償還外國銀行的貸款本息，或因國際結算款項、投資收益等匯回受阻，給外國銀行造成經濟損失的可能性。

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