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　　金融市場

　　(一)熟練掌握金融市場的內容、特點和分類;

　　(二)熟練掌握金融工具的特點及種類;

　　(三)熟練掌握央行、金融監管機構、金融機構及自律組織的分類和職能;

　　(四)熟練掌握金融機構的基本業務、職能、經營特點。

　　第三章　金融市場

　　第一節　金融市場概述

　　一、金融市場的功能

　　金融市場是金融工具交易的場所，功能包括：

　　(1)貨幣資金融通功能

　　(2)優化資源配置功能

　　(3)風險分散與風險管理功能

　　(4)經濟調節功能

　　(5)交易及定價功能

　　(6)反映經濟運行的功能

　　二、金融市場種類

　　(一)按金融工具期限分類

　　1.貨幣市場

　　貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進行的、期限在一年以內(含一年)。的短期資金融通市場。我國貨幣市場主要包括銀行間同業拆借市場、銀行間債券回購市場和票據市場。

　　2.資本市場

　　以長期金融工具為媒介進行的，期限在一年以上的長期資金融通市場，主要包括債券市場和股票市場。(二)按具體交易工具類型分類

　　可分為債券市場、票據市場、外匯市場、股稟市場、黃金市場、保險市場等。

　　(三)按金融工具發行和流通的階段分類

　　1.發行市場

　　發行市場也稱為初級市場或一級市場，是債券、股票等金融工具初次發行，供投資者認購投資的市場。

　　2.流通市場

　　流通市場也稱為二級市場，是對已上市的金融工具(如債券、股票等)進行買賣轉讓的市場。

　　(四)按交割時間分類

　　1.現貨市場

　　現貨市場是當日成交，當日、次日或隔日等幾日內進行交割(一方支付款項、另一方交付金融工具)的市場。

　　2.期貨市場

　　期貨市場是將款項和證券等金融工具的交割放在成交后的某一約定時間(如一個月、兩個月、三個月或半年等，一般在一個月以上、一年之內)進行的市場。

　　(五)按交易場所分類

　　1.有形市場

　　有形市場是指有固定場所、有組織、有制度的金融交易市場，如股票交易所。

　　2.無形市場

　　無形市場，指沒有固定交易場所的市場，交易者通過經紀人或交易商的電話、網絡等洽談成交。

　　(六)按照資金融資方式分類

　　1.直接融資市場

　　直接融資市場是指資金的供給者直接向資金需求者進行融資的市場。融資活動一般不通過金融中介機構。商業信用、企業發行股票和債券、國家發行國庫券公債券均屬于直接融資市場上的融資活動。

　　2.間接融資市場

　　間接融資市場是指通過銀行等信用中介機構進行資金融通的市場。融資活動一般要通過金融中介機構進行，資金的供求雙方不直接見面、不發生直接的債權債務關系，而是由金融機構以債權人和債務人的身份介入其中，實現資金余缺的調劑。

　　三、金融工具

　　金融工具是用來證明融資雙方權利義務的條約，是證明債權債務關系的合法書面憑證，是金融交易載體。

　　(一)金融工具特點

　　1.流動性

　　2.收益性

　　3.風險性

　　(二)金融工具的種類

　　1 . 按期限的長短分類

　　(1)短期金融工具：期限一般在一年以下(含一年)，如商業票據、短期國庫券、銀行承兌匯票、可轉讓大額定期存單、回購協議等。

　　(2)長期金融工具：期限一般在一年以上，如股票、企業債券、長期國債等。

　　2 . 按融資方式分類

　　可分為直接融資工具和間接融資工具。

　　直接融資工具主要包括政府、企業發行的國庫券、企業債券、商業票據、公司股票等。

　　間接融資工具主要包括銀行債券、銀行承兌匯票、可轉讓大額存單、人壽保險單等。

　　3. 按投資者所擁有的權利分類

　　(1)債權工具

　　代表是債券，是債務人向債權人出具的、在一定時期支付利息和到期歸還本金的債權債務憑證。分為企業債(即公司債)、國債(按償還期不同分為短、中、長期債券)和金融債(是籌措中長期貸款的資金來源)三大類。

　　(2)股權工具

　　代表是股票，它是股份有限公司公開發行的、用以證明投資者的股東身份和權益并據以獲得股息和紅利的憑證。一經認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉讓和出售。

　　(3)混合工具

　　可轉換公司債券：可在特定時間按特定條件轉換為普通股股票的特殊企業債券。兼具債券和股票的特性。

　　證券投資基金：通過發行基金憑證將眾多投資者分散的資金集中趕來，由專業的投資機構分散投資于股票、債券或其他金融資產，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。

　　第二節　貨幣市場和資本市場

　　一、貨幣市場

　　貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進行的、期限在一年以內(含一年)的短期資金融通市場，主要包括同業拆借市場、回購市場、票據市場、大額可轉讓定期存單市場等。

　　貨幣市場的主要特點是：低風險、低收益;期限短、流動性高;交易量大、交易頻繁。

　　(一)同業拆借市場

　　同業拆借市場是銀行等金融機構間的短期資金借貸市場。

　　同業拆借市場具有以下特點：

　　一是資金融通的期限較短，主要用于金融機構臨時性資金需要。

　　二是同業拆借是在無擔保條件下進行的資金與信用的直接交換，潛在信用風險較高，因此要求拆借主體具有較高的信用等級。

　　三是同業拆借形成的資金價格信號，反映了整個金融體系的資金供求狀況和流動性狀況，在貨幣政策傳導和整個金融市場中起到基礎性作用。

　　(二)回購市場

　　回購市場是指對回購協議進行交易的短期融資市場。回購協議是指交易的一方將持有的債券賣出，并在未來約定的日期以約定的價格將債券買回的協議。

　　(三)票據市場

　　傳統的票據市場指的是在商品交易和資金往來過程中產生的以匯票、本票和支票的發行、擔保、承兌、貼現來實現短期資金融通的市場。

　　票據是約定由債務人按期無條件支付一定金額，并可以轉讓流通的債務憑證。票據主要有三類，即匯票、本票、支票。票據市場主要包括票據承兌市場和票據貼現市場。

　　票據承兌：商業匯票由企業簽發，向銀行申請辦理承兌，銀行承諾商業匯票到期日支付匯票金額。

　　　　商業匯票承兌后，持票企業可以背書轉讓，也可以向銀行申清貼現。

　　貼現：指商業票據的持票人將其持有的未到期商業票據轉讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人。

　　銀行在需要資金時，可以將貼現收進的未到期票據向其他商業銀行轉貼現，或向中央銀行進行再貼現。

　　(四)大額可轉讓定期存單市場

　　由商業銀行發行的、有固定面額和約定期限并可以在市場上轉讓流通的存款憑證。

　　與傳統定期存款相比，其特點為：

　　第一，定期存款記名而且不可以轉讓，沒有特定的流通市場;大額可轉讓定期存單則是不記名而且可以轉讓，有專門的大額可轉讓定期存單二級市場可以進行流通轉讓。

　　第二，定期存款金額往往根據存款人意愿決定，數額大小并不固定;大額可轉讓定期存單則一般面額固定，而且都比較大。

　　第三，定期存款可以提前支取，只是所得利息要低于原來的固定利率計算的利息;大額可轉讓定期存單不可提前支取，但可以在二級市場上轉讓。

　　二、資本市場

　　資本市場是指以長期金融工具為媒介進行的、期限在一年以上的長期資金融通市場，主要包括債券市場和股票市場。

　　資本市場的主要特點是：風險大、收益較高;期限長、流動性差。

　　(一)股票市場

　　股票市場是專門對股票進行公開交易的市場，包括股票的發行和轉讓。

　　1.股票的本質

　　股票是股份有限公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益，并據以獲得股息和紅利的憑證。

　　2.股票的分類

　　標準 分類 說明

　　股票所代表的股權不同 普通股 能夠參與公司的決策;獲得公司盈余分配;擁有剩余財產索取權;擁有優先認股權

　　優先股 優先按約定方式領取股息;限制參與經營決策;公司解散時可優先得到分配的剩余資產 ;優先股股息固定

　　標準 分類 說明

　　是否記載

　　股東姓名 記名股票 在股票和股東名冊上記載股東姓名

　　無記名股票 不記名

　　按是否在票面上標明金額 有面額股票 在股票票面上記載一定金額的股票。

　　無面額股票 在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占有比例的股票。

　　標準 分類 說明

　　上市地點及股票投資者不同 A股 供國內投資者買賣，以人民幣標明面值、認購和交易

　　B股 供國內外投資者買賣，以人民幣標明面值、以外幣認購和交易

　　H股 由中國境內注冊的公司發行、直接在中國香港上市的股票

　　N股 中國境內注冊的公司發行、直接在紐約上市的股票

　　標準 分類 說明

　　是否有實物載體 實體股票 在股票和股東名冊上記載股東姓名

　　記賬股票 不記名

　　投資主體性質不同 國家股 有權代表國家投資的部門，以國有資產資產向公司投資形成的股份，包括公司現有國有資產折算成的股份。

　　法人股 企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體，以其依法可支配的資產投入公司形成的股份。

　　社會公眾股 社會公眾(個人和機構)，依法以其擁有的財產向可上市流通股權部分投資所形成的股份

　　3.我國多層次股票市場的發展(新增)

　　我國多層次股票市場分為場內市場和場外市場。

　　(1)場內市場

　　滬深主板市場：主板市場主要接納國民經濟中的支柱企業、占據行業龍頭地位的企業、具有較大資產規模和經營規模的企業上市。

　　中小企業板市場：中小企業板主要服務于中小型企業和高科技企業的市場。該板塊內公司普遍具有收入增長快、盈利能力強、科技含量高的特點。

　　創業板市場：創業板上市的公司大多為從事高科技行業，成立時間往往較短、規模較小，業績也不突出，但是具有很大的成長空間。

　　(2)場外市場

　　全國中小企業股份轉讓系統：成立于2012年，是經國務院批準設立的全國性證券交易場所，由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司運營管理。

　　主要經營范圍：組織安排非上市股份公司股份的公開轉讓;為非上市股份公司融資、并購等相關業務提供服務;為市場參與人提供信息、技術和培訓服務。主要針對國家級高科技園區的中小微企業。

　　區域股權交易市場：區域股權交易市場是為特定區域企業提供股權、債權轉讓和融資服務的私募市場。區域股權交易市場服務的企業多處于創業階段，規模較小、產品成熟度不夠、風險性較大。

　　(二)長期債券市場

　　債券市場是指債券發行和交易的場所。作為金融市場的一個重要組成部分，債券市場具有融資功能、資源優化配置功能、投資功能、宏觀調控功能以及防范金融風險功能。

　　1.債券概述

　　債券是債務人向債權人出具的、在一定時期支付利息和到期歸還本金的債權債務憑證，一般要載明債券發行機構、面額、期限、利率等事項。

　　2.債券的發行與定價(新增)

　　(1)債券的發行

　　債券的發行是通過債券發行市場即一級市場來完成。

　　特點 優勢 選擇機構特點

　　直接發行 不需要中介機構進行承銷，直接向投資者推銷債券 可節約發行成本 適合信譽較高、知名度較高的大公司以及具有眾多分支結構的金融機構

　　間接發行 委托中介機構進行承購推銷 債券發行迅速而穩定，有利于保證按期有效完成發行任務。 國債發行大部分是采取間接發行的方式，主要有承購包銷、招標發行等方式。

　　(2)債券發行定價

　　債券的發行價格，是指債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格。

　　影響債券定價的因素包括：

　　一是內部因素，包括債券的面值、債券的票面利息、債券的有效期、是否可提前贖回、是否可以轉換、稅收待遇、流通性、違約的可能性等。

　　二是外部因素，包括貼現率、基準利率、市場利率、通貨膨脹水平、市場匯率等。

　　三是發行人發行成本(支付給承銷商的費用)

　　債券面額：債券面額即債券票面上標出的金額。

　　票面利率：票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種。企業根據自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

　　市場利率：當票面利率與市場利率一致時，債券發行價格只需要與票面金額一致即可，即平價發行。當票面利率與市場利率不一致時，就需要調高或者調低債券的發行價格，以調節債券購銷雙方的利益，就會出現債券的溢價發行和折價發行。

　　債券期限：期限越長，發行價格就可能較低。當債券的收益率不變，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關系。即到期時間越長，價格波動幅度越大;反之，到期時間越短，價格波動幅度越小。

　　(3)債券價格指數

　　債券價格指數是反映債券市場價格總體走勢的指標體系。

　　債券指數作用：

　　第一，反映債券市場總體狀況，可用做宏觀經濟的分析參考，幫助金融決策及監管部門及時掌握債券市場的信息，用來進行市場分析研究和市場預測。

　　第二，為投資者及各類投資人管理與業績評估提供準確基準。

　　第三，幫助債券發行主體了解市場情況，確立發債計劃。

　　第四，為投資者把握債券市場的走勢進行投資決策提供幫助。

　　我國于2002年由中央國債登記結算有限責任公司開始發布中國債券指數系列，該指數體系包括國債指數、企業債指數、政策性銀行金融債指數、交易所債券指數、銀行間債券指數、中短期債券指數和長期國債指數等。

　　第三節　我國金融市場組織體系(新增)

　　一、貨幣當局

　　我國貨幣當局包括中國人民銀行、國家外匯管理局。

　　1.中國人民銀行

　　中國人民銀行在國務院領導下履行職責，開展業務，依法制定和執行貨幣政策，防范和化解金融風險，維護金融穩定。同時中國人民銀行擔負有監督管理金融市場等金融監督管理職能，是重要的金融監管機構。

　　2.國家外匯管理局

　　國家外匯管理局是依法進行外匯管理的行政機構，由中國人民銀行管理。

　　國家外匯管理局現有的主要職責是：

　　(1)研究提出外匯管理體制改革和防范國際收支風險、促進國際收支平衡的政策建議。

　　(2)參與起草外匯管理有關法律法規和部門規章草案，發布與履行職責有關的規范性文件。

　　幻燈片3

　　第三節　我國金融市場組織體系

　　(3)負責國際收支、對外債權債務的統計和監測，按規定發布相關信息，承擔跨境資金流動監測的有關工作。

　　(4)負責全國外匯市場的監督管理工作;承擔結售匯業務監督管理的責任;培育和發展外匯市場。

　　(5)負責依法監督檢查經常項目外匯收支的真實性、合法性;負責依法實施資本項目外匯管理，并根據人民幣資本項目可兌換進程不斷完善管理工作;規范境內外外匯賬戶管理。

　　(6)負責依法實施外匯監督檢查，對違反外匯管理的行為進行處罰。

　　(7)承擔國家外匯儲備、黃金儲備和其他外匯資產經營管理的責任。

　　(8)擬訂外匯管理信息化發展規劃和標準、規范并組織實施，依法與相關管理部門實施監管信息共享�；脽羝�5

　　二、金融監督管理機構

　　金融監督管理機構包括中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會。它們與中國人民銀行一起構成我國金融業分業監管的格局，即“一行三會”的監管格局。

　　第三節　我國金融市場組織體系

　　(一)中國銀行業監督管理委員會

　　國務院銀行業監督管理機構負責對全國銀行業金融機構及其業務活動監督管理的工作。

　　監管范圍：銀行業金融機構(商業銀行、城市信用合作社、農村信用合作社以及政策性銀行)和非銀行機構(金融資產管理公司、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司以及經國務院銀行監督管理機構批準設立的其他金融機構)。

　　(二)中國證券監督管理委員會

　　1.概述

　　中國證券監督管理委員會是國務院直屬正部級事業單位，依照法律、法規和國務院授權，統一監督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。

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　　第三節　我國金融市場組織體系

　　2.職責

　　建立統一的證券期貨監管體系，按規定對證券期貨監管機構實行垂直管理。

　　加強對證券期貨業的監管，提高信息披露質量。

　　加強對證券期貨市場金融風險的防范和化解工作。

　　負責組織擬訂有關證券市場的法律、法規草案，研究制定有關證券市場的方針、政策和規章;制定證券市場發展規劃和年度計劃;指導、協調、監督和檢查各地區、各有關部門與證券市場有關的事項;對期貨市場試點工作進行指導、規劃和協調。

　　統一監管證券業。

　　(三)中國保險監督管理委員會

　　1.概述

　　中國保險監督管理委員會是國務院直屬事業單位。根據國務院授權履行行政管理職能，依照法律、法規統一監督管理全國保險市場，維護保險業的合法、穩健運行。

　　2.職責

　　擬訂有關商業保險的政策法規和行業規則;

　　依法對保險企業的經營活動進行監督管理和業務指導，依法查處保險企業違法違規行為，保護被保險人的利益;

　　維護保險市場秩序，培育和發展保險市場，完善保險市場體系，推進保險改革，促進保險企業公平競爭;

　　建立保險業風險的評價與預警系統，防范和化解保險業風險，促進保險企業穩健經營與業務的健康發展。

　　三、銀行業金融機構

　　(一)政策性銀行

　　政策性銀行包括國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行，均直屬國務院領導。

　　(二)商業銀行

　　商業銀行包括大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村中小金融機構、中國郵政儲蓄銀行、外資銀行等。

　　(三)其他銀行業金融機構

　　由銀監會負責監管的非銀行金融機構包括金融資產管理公司、信托公司、企業集團財務公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經紀公司、貸款公司

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