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　　第三章金融市場和其他投資市場

　　本章知識框架圖

　　第一節 金融市場概述

　　一、金融市場概念(★★★★★)

　　金融市場是指以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其交易機制的總和。它包含如下三層含義：

　　(1)它是金融資產進行交易的有形和無形的“場所”;

　　(2)它反映了金融資產供應者和需求者之問的供求關系;

　　(3)它包含了金融資產的交易機制，其中最主要的是價格(包括利率、匯率及各種證券的價格)機制。

　　二、金融市場特點(★★★★★)

　　(1)市場商品的特殊性。金融市場交易的對象是貨幣、資金以及其他金融工具。

　　(2)市場交易價格的一致性。利率作為貨幣資金價格的表現形式，在市場機制作用下，不同市場的利率水平將趨于一致。

　　(3)市場交易活動的集中性。金融工具的交易是通過一些專業機構組織實現的。

　　(4)交易主體角色的可變性。一般來說，企業通常是資金的需求者，家庭或個人通常是資金的供應者，但它們的交易主體角色有時會互換。

　　三、金融市場構成要素(★★★)

　　金融市場的構成要素包括主體、客體和中介。

　　1.金融市場的主體

　　參與金融市場交易的當事人是金融市場的主體，包括企業、政府及政府機構、金融機構、中央銀行、居民個人。

　　(1)企業。企業既是金融市場的資金供給者，又是資金的需求者，是金融市場運行的基礎。

　　(2)政府及政府機構。通常，各國的中央政府與地方政府都是資金的需求者，他們主要通過發行各種債券來籌集資金，用于基礎設施建設，彌補財政預算赤字等。

　　(3)金融機構。金融機構包括銀行業金融機構和非銀行業金融機構。在我國金融市場上，三大政策性銀行、金融信托機構及財務公司等，也歸入金融機構之列，是金融市場的主體之一。金融機構是資金融通活動的重要中介機構，是資金需求者和供給者之間的紐帶。

　　銀行業金融機構是指通過吸收各種存款而獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經濟主體及投資于證券等以獲取收益的金融機構。它們是金融市場的重要中介，也是套期保值和套利的重要主體，一般包括：商業銀行、儲蓄機構和信用合作社。

　　非銀行業金融機構是指通過發行證券或以契約性的方式聚集社會閑散資金的金融機構，主要有：保險公司、養老基金、投資銀行和投資基金。

　　(4)中央銀行。中央銀行既是金融市場的行為主體，又是金融市場上的監管者。首先，作為銀行的銀行，它充當最后貸款人的角色，從而成為金融市場資金的提供者。其次，中央銀行為了執行貨幣政策.調節貨幣供應量，通常采取在金融市場上買賣證券的做法，進行公開市場操作。

　　(5)居民個人。在金融市場上，居民是最大的資金供給者。人們將手中的閑置資金投入金融市場，實現資金的保值和增值。居民為市場提供資金的方式通常有兩種，一種是直接方式，通過基金、資產管理計劃、養老金等形式將資金注入市場;一種是間接方式，通過存款方式將資金注入市場。居民有時也是資金的需求者，居民購買高檔耐用消費品，或個體經營者為了資金周轉等目的，也會到金融市場上籌集資金。2.金融市場的客體

　　金融市場的客體是金融市場的交易對象，即金融工具，包括同業拆借、票據、債券、股票、外匯和金融衍生品等。

　　3.金融市場的中介

　　金融市場的中介大體可分為交易中介和服務中介兩類。

　　(1)交易中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、證券承銷商、證券交易經紀人、證券交易所和證券結算公司等。

　　(2)服務中介。服務中介是為市場參與者提供咨詢顧問服務的中介機構，如會計師事務所、律師事務所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構等。

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