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　　第二章 個人理財基礎

　　2.1 生命周期與個人理財規劃

　　2.1.1 生命周期理論

　　1. 生命周期概念

　　生命周期理論是由F.莫迪利尼亞與賓夕法尼亞大學的R. 布倫博格，A.安多共同創造的。該理論指出，一個人是在相當長的時間內計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內實現消費的最佳配置。

　　在理財領域，個人的生命周期與家庭的生命周期緊密相連。家庭的生命周期是指家庭形成期，家庭成長期，家庭成熟期和家庭衰老期的整個過程。

　　2. 家庭生命周期在金融理財方面的運用

　　(1) 金融理財師可以幫助客戶根據其家庭生命周期設計適合客戶的保險，信托，信貸理財套餐。

　　(2) 金融理財師可以幫助客戶根據其家庭生命周期的流動性，收益性和獲利性需求給予資產配置建議。

　　2.1.2 個人理財規劃

　　1. 個人理財規劃的范疇

　　個人理財規劃就是根據在個人不同生命周期的特點，針對學業、職業的選擇到家庭、居住、退休所需的財務狀況，綜合使用銀行產品、證券、保險產品等金融工具，來進行理財活動和財務安排。

　　2. 個人生命周圍各階段的理財活動

　　(1) 探索期

　　每個人未來的財務狀況從學生時代尤其是步入大學時就應開始準備。

　　(2) 建立期

　　自完成學業走入社會開始第一份工作并領取第一份報酬開始，真正意義上的個人理財生涯才開始。

　　(3) 穩定期

　　成家立業之后，兩人的事業開始進入穩定的上升階段，這一時期要做好投資規劃與家庭現金流規劃，以防范疾病、意外、失業等風險。

　　(4) 維持期

　　這一時期是事業發展的黃金時期，收入和財富積累都處于人生的最佳時期，更是個人財務規劃的關鍵時期。這一時期，財務投資尤其是高風險的組合投資成為主要手段。

　　(5) 高原期

　　這個時期基本上沒有什么支出，也沒有債務負擔，財務積累到了高峰期。主要財務任務是妥善管理好積累的財富，積極調整投資組合，降低風險投資，多配置資金、債務、儲蓄、結構性理財產品，以穩健的方式使資產得以保值增值。

　　(6) 退休期

　　主要的人生目標就是安享晚年，這一時期的主要理財任務就是穩健投資保住財產，合理支出積蓄的財富以保障退休期間的正常支出，最大的一塊就是醫療保健支出。

　　2.2 理財價值觀

　　2.2.1 理財價值觀的含義

　　理財價值觀就是客戶對不同理財目標的優先順序的主要評價。客戶在個人理財過程中的兩種支出：義務性支出和選擇性支出。義務性支出也成強制性支出，是收入中必須優先滿足的支出;選擇性支出也成任意性支出，對于任意性支出的順序選擇會有所不同。

　　2.2.2 四種典型的理財價值觀

　　后享受型、先享受型、購房型和以子女為中心型

　　2.3 客戶的風險屬性

　　2.3.1 影響客戶投資風險承受能力的因素

　　1. 年齡

　　客戶年齡越大，所能夠承受的投資風險越低。

　　2. 資金的投資期限

　　如果用于投資的一項資金可以長時間持續進行投資而無須考慮短時間內變現，那么這項投資可承受的風險能力就較強。影響投資風險的主要有以下幾點因素。

　　(1) 景氣循環(2) 復利效益(3) 投資期限，投資期限越長，平均報酬率越穩定。

　　3. 理財目標的彈性

　　理財目標的彈性越大，可承受的風險也越高。

　　4. 投資者主觀的風險偏好

　　個人的性格、閱歷、膽識、意識等主觀因素所決定的個人態度，直接決定了一個人對不同風險程度的產品的選擇與決策。

　　5. 學歷與知識水平

　　掌握專業技能和擁有高學歷的人，對風險的認識更清晰，管理風險的能力越強，往往能從事高風險的投資。

　　6. 財富

　　絕對風險承受能力隨財富的增加而增加，而相對風險承受能力未必隨財富的增加而增加。

　　2.3.2 客戶風險偏好的分類及風險評估

　　1. 分類

　　(1) 非常進取型

　　相對比較年輕、有專業知識技能、敢于冒險、社會負擔較輕的人士，他們對投資的損失也有很強的承受能力。

　　(2) 溫和進取型

　　愿意承受一定的風險，追求較高的投資收益。

　　(3) 中庸穩健型

　　對任何投資都比較理性，尋找風險適中、收益適中的產品。

　　(4) 溫和保守型

　　對風險的關注更甚于對收益的關心。

　　(5) 非常保守型

　　往往對于投資風險的承受能力很低，選擇一項產品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。

　　2. 個人風險承受能力的評估

　　(1) 評估目的

　　風險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風險水平應該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認識自我，以做出客觀的評估和明智的決策。

　　(2) 常見的評估方法

　　① 定性方法和定量方法：定性評估方法對這些信息的評估基于直覺和印象;定量評估方法可以將觀察結果轉化為某種形式的數值。

　　② 客戶投資目標：必須幫助客戶明確自己投資目標。

　　③ 對投資產品的偏好：直接的辦法是讓客戶回答自己所偏好的投資產品，也可以讓客戶將投資產品從最喜歡到最不喜歡排序。

　　④ 概率和收益的權衡：第一，確定/不確定性偏好法。第二，最低成功概率法。所選的成功概率越高，說明其風險厭惡程度越高。第三，最低收益法。要求客戶就可能的收益而不是收益概率作出選擇。要求的收益越高，說明其風險厭惡程度越高。

　　2.4 貨幣的時間價值與利率的相關計算

　　2.4.1 貨幣時間概念

　　1. 概念

　　將一定數量的貨幣在兩個時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。

　　貨幣之所以具有時間價值，是因為：(1)貨幣可以滿足相當消費或用于投資而產生回報，貨幣占用具有機會成本;(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值;(3)投資可能產生投資風險，需要提供風險補償。

　　2. 影響貨幣時間價值的主要因素

　　(1) 時間

　　時間的長短是影響金錢時間價值的首要因素，時間越長，金錢的時間價值越明顯。

　　(2) 收益率或通貨膨脹率

　　收益率決定一筆貨幣在未來增值程度的關鍵因素。

　　(3) 單利與復利

　　2.4.2 貨幣的時間價值與利率的計算

　　1. 基本參數

　　現值：貨幣今天的價值，通常用PV表示。

　　終值：貨幣在未來某個時間點上的價值，通常用FV表示。

　　時間：金錢貨幣價值的參照系，通常用t表示。

　　利率：即影響金錢時間價值程度的波動要素，通常用r表示。

　　2. 現值和終值的計算

　　(1) 單期中的終值(2) 單期中的現值(3) 多期的終值和現值

　　3. 復利期間和有效年利率的計算

　　(1) 復利期間(2) 有效年利率(EAR)

　　4. 年金的計算

　　年金是在某個特定的時段內一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現金流。年金通常用PMT表示。根據等值現金流發生的時間點不同，年金可分為期初年金和期末年金。

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