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　　直接融資市場和間接融資市場

　　按照資金融資方式，可分為直接融資市場和間接融資市場。

　　一、直接融資市場

　　直接融資市場是指資金的供給者直接向資金需求者進行融資的市場，這個市場融資一般沒有金融中介機構介入，在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余方通過直接與資金需求方協議，或在金融市場上購買資金需求方所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求方使用。商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。

　　與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對融資方來說成本卻又比較低。但由于融資方資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同。

　　一般而言，直接融資市場上的融資方式具有以下幾個特征：

　　(1)直接性。

　　(2)分散性。

　　(3)差異性較大。

　　(4)部分不可逆性。

　　(5)相對較強的自主性。

　　總體來看，通過直接融資市場資金供求雙方聯系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高，融資成本較低而投資收益較大。但直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多，直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現能力較低，相應地直接融資的風險較大。

　　二、間接融資市場

　　間接融資市場是指通過銀行等信用中介的資產負債業務來進行資金融通的市場。這個市場上資金融通方式需通過金融中介機構來進行。具體來說，一般間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的一方通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買資金需求方發行的有價證券，把資金提供給資金需求方使用，從而實現資金融通的過程。在此過程中，資金的供求雙方不直接見面，它們之間不發生直接的債權債務關系，而是由金融機構以債權人和債務人的身份介入其中，實現資金余缺的調劑。

　　間接融資同直接融資比較，其突出特點是比較靈活，分散的小額資金通過銀行等中介機構的集中可以辦大事，同時這些中介機構擁有較多的信息和專門人才，對保障資金安全和提高資金使用效益等方面有獨特的優勢，這對投融資雙方都有利。比較而言，間接融資具有以下幾個特征：

　　(1)間接性。

　　(2)相對的集中性。

　　(3)信譽的差異性較小。

　　(4)具有可逆性。

　　(5)融資的主動權掌握在金融中介手中。

　　總體來看，直接融資區別間接融資在于：

　　(1)金融中介機構例如銀行等機構網點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

　　(2)在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構的資產、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

　　(3)降低融資成本。因為金融機構的出現是專業化分工協作的結果，它具有了解和掌握借款者有關信息的專長，而不需要每個資金盈余者自已去搜集資金赤字者的有關信息，因而降低了整個社會的融資成本。

　　(4)有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風險問題。間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力。

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