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　　【習題1：多選題】利潤最大化目標的缺點有( )。

　　A.不能反映企業創造剩余產品的能力

　　B.不能反映企業創造利潤與投入資本的關系

　　C.不能反映企業所承受的風險程度

　　D.不能反映企業取得收益的時間價值因素

　　【答案】B.C.D

　　【解析】本題的考點是財務管理目標的優缺點。選項B、C、D是利潤最大化目標不具有的優點。

　　【習題1：單選題】下列各項中，運用普通股每股收益無差別點確定最佳資本結構時，需計算的指標是( )。

　　A.息稅前利潤

　　B.營業利潤

　　C.凈利潤

　　D.利潤總額

　　【答案】A

　　【解析】每股收益無差別點法是指不同籌資方式下每股收益都相等時息稅前利潤或業務量水平。業務量通常可以是銷售收入或銷量。

　　【習題1：單選題】債權人在進行企業財務分析時，最為關心的是(　　)。

　　A.企業盈利能力

　　B.企業償債能力

　　C.企業發展能力

　　D.企業營運能力

　　【答案】B

　　【解析】企業債權人最關心的是企業是否有足夠的支付能力，以保證其債務本息能及時、足額償還，所以企業的償債能力是債權人最為關心的財務分析內容。

　　【習題1：簡答題】甲公司為某企業集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：

　　資料一：2012年X利潤中心的營業收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心負責人可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。

　　資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現利潤98萬元，現有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業集團要求的最低投資報酬率為10%。

　　要求：

　　(1)根據資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。

　　(2)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。

　　(3)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。

　　(4)根據(2)、(3)的計算結果從企業集團整體利益的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。

　　【答案及解析】(1)部門邊際貢獻=120-72-10-8=30(萬元)

　　(2)接受新投資機會前：

　　投資報酬率=98/700×100%=14%

　　剩余收益=98-700×10%=28(萬元)

　　(3)接受新投資機會后：

　　投資報酬率

　　=(98+36)/(700+300)×100%=13.4%

　　剩余收益

　　=(98+36)-(700+300)×10%=34(萬元)

　　(4)從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。

　　【思路點撥】第四問要求是“從企業集團整體利益的角度”判斷，由于剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足的缺點，因此，要使用剩余收益指標進行判斷分析。

　　【習題1：單選題】一個投資人持有B公司的股票，他的投資必要報酬率為10%。預計B公司未來股利的增長率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內在價值為()元。

　　A.100

　　B.105

　　C.110

　　D.115

　　【答案】B

　　【解析】該公司股票的內在價值=5×(1+5%)/(10%-5%)=105(元)

　　【習題1：單選題】企業向租賃公司融資租入一臺設備，價值500萬元，合同約定租賃期滿時殘值5萬元歸承租人所有，租期為5年，租費率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為()萬元。[(P/A，12%，4)=3.0373，(P/A，12%，5)=3.6048]

　　A.123.85

　　B.138.73

　　C.245.47

　　D.108.61

　　【答案】A.

　　【解析】先付租金=500/[(P/A，12%，4)+1]=500/(3.0373+1)=123.85(萬元)

　　或=500/[(P/A，12%，5)×(1+12%)]=500/4.0374=123.85(萬元)。

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