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　　第六章 投資管理

　　多項選擇題

　　企業需要通過投資配置資產，才能形成生產能力，取得未來經濟利益，下列有關投資意義表述正確的有(　　)

　　A.投資是企業生存與發展的基本前提

　　B.投資是獲取利潤的基本前提

　　C.投資是企業選擇最優資本結構的重要手段

　　D.投資是企業風險控制的重要手段

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點】 本題考核點是企業投資的意義。

　　判斷題

　　企業的投資活動涉及到企業的未來經營發展方向和規模等重大問題，投資管理屬于企業的程序化管理(　　)。

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是企業投資管理的特點。

　　【答案解析】 企業的投資活動涉及到企業的未來經營發展方向和規模等重大問題，是非經常發生的。投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理。

　　判斷題

　　在投資項目可行性研究中，應首先進行財務可行性評價，再進行技術可行性分析，如果項目具備財務可行性和技術可行性，就可以做出該項目應當投資的決策。 (　　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是投資管理的原則。

　　【答案解析】 投資項目可行性主要包括環境可行性，技術可行性、市場可行性、財務可行性等方面。其中財務可行性是在相關的環境、技術、市場可行性完成的前題下，著重圍繞技術可行性和市場可行性而開展的專門經濟性評價。

　　單項選擇題

　　將企業投資區分為直接投資和間接投資的分類標準是(　　)。

　　A.按投資活動與企業本身的生產經營活動的關系

　　B.按投資活動對企業未來生產經營前景的影響

　　C.按投資對象的存在形態和性質

　　D.按投資項目之間的相互關聯關系

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是企業投資的分類。

　　【答案解析】 按投資活動與企業本身的生產經營活動的關系分為直接投資和間接投資。

　　多項選擇題

　　維持性投資也可以稱為戰術性投資，下列屬于維持性投資的有(　　)

　　A.更新替換舊設備的決策

　　B.配套流動資金投資

　　C.生產技術革新的決策

　　D.開發新產品決策

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是企業投資的分類。

　　【答案解析】 維持性投資一般包括更新替換舊設備的決策、配套流動資金投資、生產技術革新的決策等等。

　　單項選擇題

　　某公司新建一條生產線，預計投產后第一年末、第二年末流動資產分別為40萬元和50萬元，結算性流動負債分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的營運資金是( )萬元。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 第一年的營運資金=40-15=25(萬元)，第二年的營運資金=50-20=30(萬元)，所以，第二年新增的營運資金=30-25=5(萬元)。

　　某企業為提高生產效率，降低生產成本而進行一項投資用以改造舊設備，預計每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現成本每年可節約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來使用年限每年現金凈流量將(　)。

　　A、增加1000元

　　B、增加5750元

　　C、增加7370元

　　D、增加9030元

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 增加的現金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。

　　某公司計劃添加一條生產流水線，需要投資100萬元，預計使用壽命為4年。稅法規定該類生產線采用直線法計提折舊，折舊年限為4年，殘值率為8%.預計該生產線項目第4年的營業利潤為5萬元，處置固定資產殘值收入為10萬元，回收營運資金3萬元。該公司適用的企業所得稅稅率為20%，則該項目第4年的稅后現金凈流量為(　)萬元。

　　A、12.6

　　B、37

　　C、39.6

　　D、37.4

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬元);

　　第4年營業現金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬元);

　　第4年末殘值變現凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬元);

　　第4年的稅后現金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬元)。

　　多項選擇題

　　下列各項，屬于原始投資的有( )。

　　A.歸屬于不同年份的建造工程款

　　B.墊支的營運資金

　　C.購買設備支出

　　D.金額較大開辦費

　　【正確答案】 ABCD

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 原始投資=長期資產投資+墊支的營運資金，選項A、C、D屬于長期資產投資，所以正確答案是選項A、B、C、D。

　　下列關于投資項目營業現金流量預計的各種做法中，正確的有( )。

　　A.營業現金流量等于稅后營業利潤加上非付現成本

　　B.營業現金流量等于營業收入減去付現成本再減去所得稅

　　C.營業現金流量等于稅后收入減去稅后付現成本再加上非付現成本引起的稅負減少額

　　D.營業現金流量等于營業收入減去營業成本再減去所得稅

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 會計營業成本中的成本既包括付現成本，也包括非付現成本，而財務管理中現金流量是以收付實現制為基礎確定的，所扣除的成本中不應包括非付現成本。所以，選項D不正確。

　　判斷題

　　投資決策中的現金是指庫存現金、銀行存款等貨幣性資產。(　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是項目現金流量。

　　【答案解析】 在一般情況下，投資決策中的現金流量通常指現金凈流量(NCF)。這里，所謂的現金既指庫存現金、銀行存款等貨幣性資產，也可以指相關非貨幣性資產(如原材料、設備等)的變現價值。

　　判斷題

　　可以直接利用凈現值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是凈現值(NPV)。

　　【答案解析】 利用凈現值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策時，需要將各方案轉化為相等壽命期進行比較，不能直接比較。

　　多項選擇題

　　下列項目投資決策評價指標中，一般作為凈現值法輔助方法的有( )。

　　A.年金凈流量法

　　B.內含報酬率法

　　C.現值指數法

　　D.投資回收期法

　　【正確答案】 AC

　　【知 識 點】 本題考核點是凈現值(NPV)。

　　【答案解析】 年金凈流量法和現值指數法都屬于凈現值的輔助方法。

　　下列關于凈現值的說法中，正確的有(　)。

　　A、凈現值法能靈活地考慮投資風險

　　B、當凈現值大于0時，項目可行

　　C、凈現值為負數，說明投資方案的實際報酬率為負數

　　D、其他條件相同時，凈現值越大，方案越好

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點】 本題考核點是凈現值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現值為負，方案不可取，說明方案的實際報酬率低于所要求的報酬率，但不一定為負數，所以，選項C的說法不正確。

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