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　　1[單選題] 下列關于提取任意盈余公積的表述中。不正確的是(　　)。

　　A.應從稅后利潤中提取

　　B.應經股東大會決議

　　C.滿足公司經營管理的需要

　　D.達到注冊資本的50%時不再計提

　　參考答案：D

　　參考解析：根據《公司法》的規定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤(彌補虧損后)的10%，當法定盈余公積金的累積額達到注冊資本的50%時，可以不再提取。

　　2[單選題] 采用銷售百分比法預測資金需求量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是( )。

　　A.現金

　　B.存貨

　　C.長期借款

　　D.應付賬款

　　參考答案：C

　　參考解析：敏感性負債是指隨銷售收入變動而變動的經營性短期債務，長期借款屬于籌資性的長期債務，不包括在內，所以本題選擇C選項。

　　3[判斷題] 某企業資產總額50萬元，負債的年平均利率8%，權益乘數為2，全年固定成本為8萬元，年稅后凈利潤7.5萬元，所得稅稅率25%，則該企業的總杠桿系數為2。( )

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：權益乘數=資產/所有者權益=2，所有者權益=資產/2=50/2=25(萬元); 負債=資產-所有者權益=50-25=25(萬元);

　　利息=負債×利息率=25×8%=2(萬元);

　　稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)=7.5/(1-25%)=10(萬元);

　　邊際貢獻=稅前利潤+利息費用+固定成本=10+2+8=20(萬元);

　　總杠桿系數=邊際貢獻/稅前利潤=20/10=2。

　　4[簡答題]

　　某公司目前擁有資金20000萬元。其中：長期借款8000萬元，年利率8%，權益資金12000萬元，普通股1000萬股，上年支付的每股現金股利為2元，預計股利增長率為5%，目前股價20元。該公司目前的銷售收入為10000萬元，變動成本率為50%，固定成本為1000萬元。該公司目前有一新的投資項目，需要籌集資金2000萬元，預計項目投產后該公司會增加3000萬元的銷售收入，變動成本率仍為50%，固定成本增加200萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。目前有兩種籌資方案：

　　方案一：增加長期借款2000萬元，借款利率上升到9.6%，普通股股價下降到19元，假設公司其他條件不變;

　　方案二：增發普通股80萬股，普通股市價增加到每股25元，假設公司其他條件不變。要求：

　　(1)計算該公司籌資前的加權平均資本成本(以賬面價值為權重，下同);

　　(2)計算該公司籌資前的經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數;

　　(3)分別計算采用方案一和方案二后的加權平均資本成本;

　　(4)分別計算采用方案一和方案二后的經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數;(5)計算采用方案一和方案二的每股利潤無差別點;

　　(6)分別采用平均資本成本比較法和每股收益分析法確定該公司最佳資本結構，并解釋兩者決策一致或不一致的原因是什么。

　　參考解析：(1)該公司籌資前的加權平均資本成本目前的資本結構為：長期借款占40%。普通股占60% 長期借款成本=8%×(1-25%)=6%

　　普通股成本=[2×(1+5%)/20]+5%=15.5%

　　加權平均資本成本=6%×40%+15.5%×60%=11.7%

　　(2)籌資前的經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數

　　經營杠桿系數=(10000-10000×50%)/(10000-10000×50%-1000)=1.25

　　財務杠桿系數=(10000-10000×50%-10(30)/(10000-10000×50%-1000-8000×8%)=1.1905

　　總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=1.25×1.1905=1.488

　　(3)采用方案一和方案二后的加權平均資本成本

　　采用方案一：

　　原長期借款占比=8000/22000=36.36%普通股占比=12000/22000=54.55%

　　新增借款占比=2000/22000=9.09%

　　原長期借款成本=8%×(1-25%)=6%普通股成本=[2×(1+5%)/19]+5%=16.05%

　　新增長期借款成本=9.6%×(1-25%)=7.2%

　　加權平均資本成本=6%×36.36%+16.05%×54.55%+7.2%×9.09%=11.59%

　　采用方案二：

　　長期借款占比=8900/22000=36.36%普通股占比=14000/22000=63.64%00/22000=63.64%

　　長期借款成本=8%×(1-40%)=6%

　　普通股成本=[2×(1+5%)/25]+5%=13.4%

　　加權平均資本成本=6%×36.36%+13.4%×63.64%=10.71%

　　(4)采用方案一和方案二后的經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數

　　采用方案一：

　　經營杠桿系數=(13000-13000×50%)/f13000-13000×50%-1000-200)=1.23

　　財務杠桿系數=(13000-13000×50%-1000-200)/(13000-13000×50%-1000-200-8000×8%-2000×9.6%)=1.1862

　　總杠桿系數=1.23×1.1862=1.459

　　采用方案二：

　　經營杠桿系數=(13000-13000×50%)/(13000-13000×50%-1000-200)=1.23

　　財務杠桿系數=(13000-13000×50%-1000-200)/(13000-13000×50%-1000-200-8000×8%)=1.1373

　　總杠桿系數=1.23×1.1373=1.399

　　(5)采用方案一和方案二后的每股利潤無差別點

　　[(EBIT-8000×8%)×(1-25%)/1080]=[(EBIT-8000×8%-2000×9.6%)×(1-25%)/1000]

　　EBIT=3232萬元

　　(6)采用平均資本成本比較法確定最佳資金結構時應選用方案二，因為采用方案二的加權平均資本成本低;

　　追加籌資后的息稅前利潤=13000-13000×50%-1000-200=5300(萬元)>3232(萬元)所以，采用每股收益分析法確定最佳資金結構時應選用方案一。

　　5[多選題] 項目投資評價指標的靜態投資回收期指標的主要缺點有( )。

　　A.不能衡量項目的投資風險

　　B.沒有考慮資金時間價值

　　C.沒有考慮回收期后的現金流量

　　D.不能衡量投資方案投資收益率的高低

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：靜態投資回收期沒有考慮時間價值，只考慮回收期滿以前的現金流量。所以BC正確。正由于靜態投資回收期只考慮部分現金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據投資回收期的長短判斷收益率的高低。靜態投資回收期指標能在-定程度上反映了項目投資風險的大小，因為回收期越短，投資風險越小，所以不選A。

　　6[多選題] 下列各種做法中，屬于零基預算法編制程序的有(　　)。

　　A.動員企業內部各部門員工，討論計劃期內的費用項目

　　B.劃分不可接受費用項目和可接受費用項目

　　C.劃分不可延緩費用項目和可延緩費用項目

　　D.劃分不可避免費用項目和可避免費用項目

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：零基預算法的編制程序包括：動員企業內部各部門員工，根據企業的生產經營目標，詳細討論計劃期內應該發生的費用項目;劃分不可避免費用項目和可避免費用項目;劃分不可延緩費用項目和可延緩費用項目。所以選項ACD為本題的答案，選項B不屬于零基預算法的編制程序。

　　7[多選題] 量本利分析中的敏感分析主要研究的問題有(　　)。

　　A.各因素的變化對最終利潤變化的影響程度

　　B.安全邊際和安全邊際率的分析

　　C.保本分析

　　D.當目標利潤要求變化時允許各因素的升降幅度

　　參考答案：A,D

　　參考解析：基于量本利分析的利潤敏感性分析主要應解決兩個問題：一是各因素的變化對最終利潤變化的影響程度;二是當目標利潤要求變化時允許各因素的升降幅度。

　　8[判斷題] 因為成本中心的應用范圍最廣，所以承擔的責任也是最大的。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：成本中心的應用范圍最廣，但只對成本負責;利潤中心既對成本負責，又對收入和利潤負責;而投資中心不但要對成本、收入和利潤負責，還要對投資效果負責。因此，投資中心承擔的責任是最大的。所以本題的說法錯誤。

　　9[多選題] 下列關于股票回購的說法中，正確的有(　　)。

　　A.容易造成資金緊張

　　B.會提高資產的流動性

　　C.會忽視公司的長遠發展，損害公司的根本利益

　　D.容易導致公司操縱股價

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：股票回購對上市公司的影響有：①股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續發展，所以，選項A的說法正確。選項B的說法不正確;②股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發起人股東更注重創業利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益，所以，選項C的說法正確;③公司回購自己的股票容易導致其利用內幕消息進行炒作.加劇公司行為的非規范化，損害投資者的利益，所以選項D的說法正確。

　　10[判斷題] 綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業經營者的角度進行的。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業所有者(投資人)的角度進行的。

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