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　　1[多選題] 采用低正常股利加額外股利政策的優點有(　　)。

　　A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東

　　B.使公司具有較大的靈活性

　　C.使股利負擔最低

　　D.有助于穩定和提高股價

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：低正常股利加額外股利政策賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，并具有較大的財務彈性，同時，每年可以根據公司的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩定和提高股價，進而實現公司價值的最大化;使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　3[單選題] 在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是( )。

　　A.發行普通股

　　B.留存收益

　　C.長期借款

　　D.發行公司債券

　　參考答案：A

　　參考解析：股權的籌資成本大于債務的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支付，不能抵稅，而債務資本的利息可在稅前扣除，可以抵稅;另外從投資人的風險來看，普通股的求償權在債權之后，持有普通股的風險要大于持有債權的風險，股票持有人會要求有一定的風險補償，所以股權資本的資本成本大于債務資本的資本成本;留存收益的資本成本與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發行費用較高，所以其資本成本高于留存收益的資本成本。因此本題中發行普通股的資本成本是最高的。

　　4[多選題] 采用過度集權和過度分散都會產生相應的成本，下列屬于集中所產生的成本的有(　　)。

　　A.各所屬單位積極性的損失

　　B.各所屬單位資源利用效率的下降

　　C.各所屬單位財務決策效率的下降

　　D.各所屬單位財務決策及財務行為與企業整體財務目標的背離

　　參考答案：A,C

　　參考解析：集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降;分散的“成本”主要是可能發生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。

　　5[單選題] 某公司計劃投資建設-條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為( )年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　參考答案：B

　　參考解析：靜態投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量，每年現金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60(萬元)，所以靜態投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　6[簡答題]

　　B公司是一家制造類企業，產品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產品，信用條件為N/60。如果繼續采用N/60的信用條件，預計2011年賒銷收入凈額為l 000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。

　　為擴大產品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預計2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為l0%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。

　　要求：

　　(1)計算信用條件改變后B公司收益的增加額。

　　(2)計算信用條件改變后B公司應收賬款成本增加額。

　　(3)為B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。

　　參考解析： (1)收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(萬元) (2)應收賬款成本增加額=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(萬元)

　　(3)稅前損益增加額=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(萬元)

　　結論：由于稅前損益增加額大于0，所以，應該改變信用條件。

　　8[判斷題] 作業消除指消除非增值作業或不必要的作業， 降低非增值成本。 ( )

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：作業消除主要是針對非增值作業或不必要的作業而言的。

　　9[多選題] 下列因素中，與固定增長股票的內在價值呈反方向變動的有(　　)。

　　A.最近一次發放的股利

　　B.投資的必要報酬率

　　C.β系數

　　D.股利增長率

　　參考答案：B,C

　　參考解析：固定增長股票的內在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，從公式可以看出，股利增長率g、最近一次發放的股利D0，均與股票的內在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票的內在價值呈反向變化，而β系數與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數同股票的內在價值亦呈反方向變化。

　　10[判斷題] 短期融資券是由企業依法發行的無擔保短期債券。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：短期融資券，是由企業依法發行的無擔保短期本票。

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