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　　【單選題】

　　假設(shè)不存在優(yōu)先股，下列關(guān)于總杠桿的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用

　　B、總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)基期邊際貢獻(xiàn)與基期利潤(rùn)總額的比率

　　C、總杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

　　D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 總杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果，選項(xiàng)A的表述正確;在不存在優(yōu)先股的情況下，總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額，選項(xiàng)B的表述正確;總杠桿是由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象，選項(xiàng)C的表述正確;總杠桿系數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)越大，選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。

　　【多選題】

　　下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的MM理論的表述中，正確的有(　)。

　　A、依據(jù)無(wú)稅MM理論，企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響

　　B、依據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值低于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值

　　C、依據(jù)無(wú)稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大

　　D、依據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本受企業(yè)所得稅稅率的影響

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 依據(jù)無(wú)稅MM理論，企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大，選項(xiàng)AC正確;依據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;依據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本中的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬部分取決于債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率，選項(xiàng)D正確。

　　【單選題】

　　下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、該方法沒(méi)有考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響

　　B、該方法并不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　C、該方法適用于規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

　　D、該方法是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 每股收益分析法從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒(méi)有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，選項(xiàng)AD的表述正確;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使公司價(jià)值最大、加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，而并非每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B的表述正確;適用于規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析的是公司價(jià)值分析法，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。

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