1、必要報酬率、期望報酬率和實際報酬率

　　必要報酬率：是指準確反映期望未來現金流量風險的報酬。我們也可以將其稱為人們愿意進行投資(購買資產)所必須賺得的最低報酬率。估計這一報酬率和一個重要方法是建立在機會成本的概念上：必要報酬率是同等風險的其他備選方案的報酬率。如同等風險的金融證券。

　　期望報酬率：是指你若投資，估計所能賺得的報酬率。換言之，期望是使凈現值為零的報酬率。當凈現值為零時，預計投資能賺得與其風險水平相應的報酬率。困此，當凈現值為零時，期望報酬率等到于必要報酬率。

　　實際報酬率：是在特定時期實際賺得的報酬率。理解這是實際結果，是投資決策之真實所得很重要。你不能讓時光倒流，去改變實際報酬率。你只能據此作出新的決策。

　　由于在完善資本市場中，所有投資的凈現值都為零，所有價格都為公平市價。在這種情況下，人人都期望賺得與其所承擔風險相應的報酬率。因而期望報酬率與必要報酬率總是相等。但由于有風險，投資結果很少與期望值相同。事實上，認識風險的方法之一就是考慮投資結果與期值如何不同。兩者的差異越大，風險越大，反之亦然。

　　2、標準差就是方差的平方根。

　　協方差衡量兩個隨機變量如何共同變化，即它們之間的互動性。協方差可為正值、負值或零。正的協方差表明，當一個隨機變量出現大于平均值的值時，另一個隨機變量的值也會大于均值。負的協方差正相反，一個出現大于均值的值，與之相反，另一個則會出現小于均值的值。協方差為零，表明把兩者的結果簡單配對并不能揭示出什么固定模式。

　　3、可持續增長率的理解

　　可以概括為一個概念、兩個公式、五個假設、五個等于、基期事項、四點變化。

　　一個概念：

　　可持續增長率是指不增發新股并保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。

　　經營效率：指資產周轉率和銷售凈利率

　　財務政策：指資產負債率和留存收益率

　　兩個公式：

　　公式一：

　　可持續增長率=銷售增加額/基期銷售額

　　=(凈利潤/期初股東權益)*留存收益率

　　=(凈利潤*留存收益率)/期初股東權益

　　=期初權益資本凈利率*本期收益留存率

　　=銷售凈利率*總資產周轉率*期初權益期末總資產乘數*收益留存率

　　除期初權益期末總資產乘數中的期初權益外，余皆是期末數

　　公式二：

　　可持續增長率=權益凈利率*留存收益率/(1-權益凈利率*留存收益率)

　　=銷售凈利率*總資產周轉率*期末權益乘數*留存收益率/(1-銷售凈利率*總資產周轉率*期末權益乘數*留存收益率)

　　五個假設：

　　(1)公司目前的資本結構是一個目標結構，并且打算繼續維持下去;

　　(2)公司目前的股利支付率一個目標支付率，并且打算繼續維持下去;

　　(3)不愿意或者不打算發售新股，增加債務是其唯一的外部籌資來源;

　　(4)公司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息;

　　(5)公司的資產周轉率將維持當前的水平。

　　在五個假設條件成立時，銷售的實際增長率等于可持續增長率。

　　五個等于：

　　在可持續增長率條件下，五個假設成立，則有五個等于：

　　銷售增長率=資產增長率=負債增長率=所有者權益增長率=股利增長率(或留存收益增長率)

　　(見教材P78頁圖3-2)