4.低正常股利加額外股利政策

　　【例題73·單項選擇題】相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩定性，又有利于優化資本結構的股利政策是( 　)。(2005年)

　　A.剩余股利政策 B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加額外股利政策的優點包括：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，并具有較大的財務彈性。公司可根據每年的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩定和提高股價，進而實現公司價值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　三、利潤分配制約因素

　　【例題74·多項選擇題】公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有( 　)。(2005年)

　　A.通貨膨脹因素 B.股東因素 C.法律因素 D.公司因素

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素、其他因素(債務契約、通貨膨脹)。

　　【例題75·多項選擇題】 企業在確定股利支付率水平時，應當考慮的因素有(　 )。(2009年)

　　A.投資機會 B.籌資成本 C.資本結構 D.股東偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司進行股利分配時需要考慮法律因素、公司因素、股東因素以及其他因素。ABC為公司因素，D為股東因素。

　　(一)法律因素

　　【例題76·單項選擇題】在確定企業的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　 )(2008年)

　　A.股東因素 B.公司因素 C.法律因素 D.債務契約因素

　　【答案】C

　　【解析】法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤約束。

　　【例題77·多項選擇題】按照資本保全約束的要求，企業發放股利所需資金的來源包括(　 )。(2004年)

　　A.當期利潤 B.留存收益 C.原始投資 D.股本

　　【答案】AB

　　【解析】資本保全約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業當期利潤或留存收益。

　　【例題78·單項選擇題】我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是( )。(2003年)

　　A.資本公積 B.任意盈余公積 C.法定盈余公積 D.上年未分配利潤

　　【答案】A

　　【解析】按照資本保全約束公司不能用股本和資本公積金發放股利，只能用當年利潤或留存收益發放股利。