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　　第二章　財務管理基礎

　　第一節　貨幣時間價值

　　一、含義：一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。

　　二、終值和現值的計算

　　(一)復利的終值F=P×(1+i)n和現值P=F×1/(1+i)n

　　(二)年金終值和年金現值

　　年金是指間隔期相等、等額收付的系列款項。包括：普通年金(后付年金);預付年金(先付年金);遞延年金(隔若干期后才開始發生的系列等額收付款項);永續年金(一系列沒有到期日的現金流)

　　1.年金終值

　　(1)普通年金終值FA=A×(F/A，i，n)

　　(2)預付年金終值F=普通年金終值×(1+i)或：期數n加1，系數減1，F=A[(F/A，i，n+1)-1]

　　(3)遞延年金終值FA=A(F/A，i，n)

　　2.年金現值

　　(1)普通年金現值

　　(2)預付年金現值P=普通年金現值×(1+i)或：期數n減1，系數加1，P=A[(P/A，i，n-1)+1]

　　(3)遞延年金現值(式中，m為遞延期，n為連續收支期數，即年金期)

　　【方法1】兩次折現P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　【方法2】先算m+n期再減m期：P A=A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]

　　【方法3】先求終值再折現PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

　　(4)永續年金的現值P=A/i

　　3.年償債基金：已知年金終值求年金

　　償債基金系數，記作(A/F，i，n)，與年金終值系數是互為倒數，償債基金和普通年金終值互為逆運算。

　　4.年資本回收額：指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償債務的金額。資本回收系數，記作(A/P，i，n)，與年金現值系數是互為倒數的關系。

　　三、利率的計算(插值法)

　　名義利率是指票面利率，不符合得利計息原理，但它包括通貨膨脹風險的利率。

　　實際利率是指剔除通貨膨脹率后投資者得到利息回報的真實利率，若1年計息多次，換算關系：1+i=(1+r/m)m，i為實際利率，r為名義利率，m為年計息次數。

　　1+名義利率r=(1+實際利率i)×(1+通貨膨脹率)

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