債務籌資的優缺點

　　【考情分析】

　　考頻：★★

　　2013年多選，2010年單選

　　【本節目錄】

　　1.債務籌資的優點

　　2.債務籌資的缺點

　　【高頻考點】：債務籌資的優缺點

　　(一)債務籌資的優點

　　1.籌資速度較快

　　與股權籌資比，債務籌資不需要經過復雜的審批手續和證券發行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。

　　2.籌資彈性大

　　發行股票等股權籌資，一方面需要經過嚴格的政府審批;另一方面從企業的角度出發，由于股權不能退還，股權資本在未來永久性地給企業帶來了資本成本的負擔。利用債務籌資，可以根據企業的經營情況和財務狀況，靈活商定債務條件，控制籌資數量，安排取得資金的時間。

　　3.資本成本負擔較輕

　　一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續費用等籌資費用較低;其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

　　4.可以利用財務杠桿

　　債務籌資不改變公司的控制權，因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債。債權人從企業那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業的資本報酬率高于債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產報酬率，提升企業價值。

　　5.穩定公司的控制權

　　債權人無權參加企業的經營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權。

　　(二)債務籌資的缺點

　　1.不能形成企業穩定的資本基礎

　　債務資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業的補充性資本來源。再加上去的債務往往需要進行信用評級，沒有信用基礎的企業和新創企業，往往難以取得足夠的債務資本。現有債務資本在企業的資本結構中達到一定比例后，往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。

　　2.財務風險較大

　　債務資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質押等擔保方式取得的債務，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業必須有一定的償債能力，要保持資產流動性及其資產報酬水平，作為債務清償的保障，對企業的財務狀況提出了更高的要求，否則會給企業帶來財務危機，甚至導致企業破產。

　　3.籌資數額有限

　　債務籌資的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能像發行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規模籌資的需要。

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