參考答案

　　一、單項選擇題

　　1

　　[答案] B

　　[解析] 當預期收益率相同時，風險追求者會選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。(參見教材28頁)

　　2

　　[答案] B

　　[解析] 資產(chǎn)組合收益率的標準差=資產(chǎn)組合收益率方差的開平方，兩項資產(chǎn)組合收益率的方差=第一項資產(chǎn)的投資比重的平方×第一項資產(chǎn)收益率的方差+第二項資產(chǎn)的投資比重的平方×第二項資產(chǎn)收益率的方差+2×第一項資產(chǎn)的投資比重×第二項資產(chǎn)的投資比重×兩項資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差，因此，選項B是答案。(參見教材29頁)

　　3

　　[答案] B

　　[解析] 首次將“高收益伴隨著高風險”的直觀認識，用簡單的關(guān)系式表達出來。CAPM在實際運用中存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè);(2)由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算的β值對未來的指導作用必然要打折扣;(3)CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實際情況有較大的偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：(1)市場是均衡的并不存在摩擦;(2)市場參與者都是理性的;(3)不存在交易費用;(4)稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。由于以上局限，在運用這一模型時，應(yīng)該更注重它所揭示的規(guī)律，而不是它所給出的具體的數(shù)字。(參見教材42頁)

　　4

　　[答案] C

　　[解析] 如果項目完全不具備財務(wù)可行性，則獲利指數(shù)小于1。(參見教材98頁)

　　5

　　[答案] B

　　[解析] 股票投資的技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)主要包括三個假設(shè)：(1)市場行為包含一切信息;(2)價格沿趨勢運動;(3)歷史會重演。(參見教材116頁)

　　6

　　[答案] A

　　[解析] 契約型基金的當事人包括三方，受益人(投資者)、托管人、管理人。(參見教材120頁)

　　7

　　[答案] D

　　[解析] 附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值=(40-30)/(1+4)=2(元)

　　無優(yōu)先認股權(quán)的股票價格=40-2=38(元)

　　除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值=(35-30)/4=1.25(元)

　　(參見教材130頁)

　　8

　　[答案] C

　　[解析] 分散收賬收益凈額=(分散收賬前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額)×企業(yè)綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增加費用額。本題中，分散收賬收益凈額=(300-100)×12%-12=12萬元。(參見教材140頁)

　　9

　　[答案] B

　　[解析] 短期認股權(quán)證的認股期限一般在90天以內(nèi)。(參見教材187頁)

　　10

　　[答案] B

　　[解析] 采用利隨本清法，借款的名義利率等于其實際利率，其他各項都會使實際利率高于名義利率。(參見教材190頁)

　　11

　　[答案] D

　　[解析] 贖回有三種形式，即強制性贖回、選擇性贖回和通知贖回。(參見教材182頁)

　　12

　　[答案] A

　　[解析] 凈收益理論認為當負債比率達到100%時，企業(yè)價值將達到最大。(參見教材228頁)

　　13

　　[答案] A

　　[解析] 選項B.C屬于應(yīng)該考慮的公司因素，選項D屬于應(yīng)該考慮的股東因素。(參見教材241頁和242頁)

　　14

　　[答案] C

　　[解析] 代理理論認為公司管理者將公司的盈利以股利的形式支付給投資者，則管理者自身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”就相應(yīng)減少了，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度地擴大投資或進行特權(quán)消費，從而保護外部投資者的利益。(參見教材244頁)

　　15

　　[答案] C

　　[解析] 股票股利降低每股市價的時候，會吸引更多的投資者成為公司的股東，從而可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。(參見教材251頁)

　　16

　　[答案] A

　　[解析] 股票回購方式包括：公開市場回購(C)、要約回購(D)以及協(xié)議回購(B)三種方式。(參見教材258頁)

　　17

　　[答案] A

　　[解析] 內(nèi)部控制的基本要素包括五項：內(nèi)部環(huán)境、風險評估、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查。(參見教材302頁)

　　18

　　[答案] D

　　[解析] 財務(wù)控制的特征有：以價值形式為控制手段;以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟業(yè)務(wù)為綜合控制對象;以控制日常現(xiàn)金流量為主要內(nèi)容。(參見教材305頁)

　　19

　　[答案] B

　　[解析] 可控成本必需同時具備四個條件，即可以預計、可以計量、可以施加影響和可以落實責任。(參見教材308頁)

　　20

　　[答案] D

　　[解析] 當某資產(chǎn)的β系數(shù)小于1 時，只能說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險，不能說明該資產(chǎn)的風險小于市場組合的風險。(參見教材31頁)

　　21

　　[答案] D

　　[解析] 市場價格是指把產(chǎn)品或勞務(wù)的市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的“基價”。(參見教材319頁)

　　22

　　[答案] A

　　[解析] 所交易的金融工具具有較強的貨幣性，是短期金融市場的特點。(參見教材17頁)

　　23

　　[答案] C

　　[解析] 剩余收益指標有兩個特點：(1)體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系;(2)避免本位主義。(參見教材313頁)

　　24

　　[答案] D

　　[解析] 質(zhì)量成本是指企業(yè)為保持或提高產(chǎn)品質(zhì)量所支出的一切費用，以及因產(chǎn)品質(zhì)量未達到規(guī)定水平所產(chǎn)生的一切損失。質(zhì)量成本包括預防成本、檢驗成本和損失成本。預防成本是指為保證產(chǎn)品質(zhì)量達到一定水平而發(fā)生的各種費用。檢驗成本是指為評估和檢查產(chǎn)品制造質(zhì)量而發(fā)生的費用。“預防成本和檢驗成本”統(tǒng)稱為“預防和檢驗成本”。預防和檢驗成本屬于不可避免成本，隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高，這部分成本將會不斷增大;損失成本則屬于可避免成本，隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高，這部分成本將逐漸降低。在質(zhì)量成本線上包括三個區(qū)域，改善區(qū)、適宜區(qū)和至善區(qū)，理想的質(zhì)量水平區(qū)域是適宜區(qū)，在適宜區(qū)，質(zhì)量適當，成本低，效益高。(參見教材335頁)

　　25

　　[答案] D

　　[解析] 假設(shè)流動資產(chǎn)是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是1.5，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，所以流動比率變?yōu)?(提高)。原營運資金=300-200=100萬元，變化后的營運資金=200-100=100萬元(不變)。(參見教材134頁)