五、綜合題(本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同。計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數;凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述)

　　1. A 公司2013 年有關資料如下:

　　(1) 公司本年年初未分配利潤貸方余額為9096 萬元，本年銷售收入250000 萬元，其總成本(y) 與銷售收入(x) 的習性方程為y = 60000 + 0.6x，企業適用的所得稅稅率為25% 。

　　(2) 公司流通在外的普通股3000 萬股，發行時每股面值1 元;公司負債平均余額為10000 萬元，平均年利息率為10% ，假定公司籌資費用忽略不計。

　　(3) 公司股東大會決定本年度按10% 的比例計提法定公積金，按10%的比例計提任意公積金。2013 年按投資者可供分配利潤的20% 向普通股股東發放了現金股利，預計從2013年開始，現金股利 每年增長5% 。

　　(4) 據投資者分析，該公司股票的β系數為1.5 ，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。

　　要求：

　　(1) 計算該公司本年度息稅前利潤、凈利潤和每股收益。

　　(2) 計算該公司本年應計提的法定公積金和任意公積金。

　　(3) 計算該公司2013 年末可供投資者分配的利潤。

　　(4) 計算該公司每股支付的現金股利。

　　(5) 計算該公司2014 年的經營杠桿系數、財務杠桿系數。

　　(6) 計算該公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。

　　(7) 利用股票估價模型計算該公司每股股票價值。

　　(8) 若目前市價正好等于投資者所認可的價值，計算該公司股票的市盈率。

　　(9) 假設該公司現金資產回收率為70% ，平均資產負債率為25%， 2013 年計提的折舊攤銷為500 萬元，計提的資產減值準備150 萬元，本年處理固定資產收益為1200 萬元，財務費用180 萬元，對外投資損失250 萬元，計算該公司的凈收益營運指數和現金營運指數，對公司的收益質量進行評價。

　　2. F 公司為一上市公司，有關資料如下:

　　資料一:

　　(1) 2013 年度的銷售收入為25000 萬元，銷售成本為17500 萬元。2014 年的目標營業收入增長率為100% ，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業所得稅稅率為25%。

　　(2) 2013 年度相關財務指標數據如表l 所示:

　　表1

　　(3) 2013 年12 月31 日的資產負債表(簡表)如表2 所示:

　　表2 F 公司資產負債表

　　單位:萬元

　　(4) 根據銷售百分比法計算的2013 年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如表3 所示(假定增加銷售無需追加固定資產投資) :

　　表3

　　說明:上表中用"一"表示省略的數據。

　　資料二:

　　若新增籌資現有兩個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用) :

　　(1) 發行普通股。該公司普通股的β系數為1.5 ，一年期國債利率為5% ，市場平均報酬率為11% 。

　　(2) 發行債券。該債券期限10 年，票面利率8% ，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25% 。

　　附:時間價值系數表。

　　要求:

　　(1)根據資料一計算或確定以下指標:

　　①計算2013 年的凈利潤;

　　②確定表2 中用字母表示的數值(不需要列示計算過程) ;

　　③確定表3 中用字母表示的數值(不需要列示計算過程) ;

　　④計算2014 年預計留存收益;

　　⑤按銷售百分比法預測該公司2014 年需要增加的資金數額(不考慮折舊的影響) ;

　　⑥計算該公司2014 年需要增加的外部籌資數據。

　　(2) 根據資料二回答下列問題:

　　①利用資本資產定價模型計算普通股資本成本;

　　②利用非貼現模式(即一般模式)計算債券資本成本;

　　③根據以上計算結果，為F 公司選擇籌資方案。

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