51 A公司今年的資料如下：

　　資料-：

　　A公司資產負債表

　　12月31日單位：萬元

　　假設不存在優先股，發行在外普通股的加權平均數為500萬股。

　　A公司利潤表單位：萬元

　　資料二：公司上年銷售凈利率為16%，總資產周轉率為0.5次，權益乘數為2.2，凈資產收益率為17.6%。

　　要求：

　　(1)計算今年的總資產周轉率、銷售凈利率、權益乘數和凈資產收益率;(時點指標用平均數)

　　(2)利用連環替代法依次分析銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數變動對凈資產收益率的影響;

　　(3)假設目前公司股票的每股市價為9.6元，計算公司的市盈率

　　參考解析：

　　(1)總資產周轉率

　　=840/[(1400+1400)/2]=0.6(次)

　　銷售凈利率=117.6/840×100%=13.99%

　　今年權益乘數

　　=平均資產總額/平均所有者權益

　　=1400/700=2

　　凈資產收益率=117.6/700×100%=16.79%

　　(2)分析對象：

　　本期凈資產收益率-上期凈資產收益率

　　=16.79%-17.6%=-0.81%

　　①上期數：16%×0.5×2.2=17.6%

　　②替代營業凈利率：13.99%X0.5×2.2=15.39%

　　③替代總資產周轉率：13.99%×0.6X2.2=18.47%

　　④替代權益乘數：13.99%×0.6×2=16.79%

　　銷售凈利率降低對凈資產收益率的影響

　　=15.39%-17.6%=-2.21%

　　總資產周轉率加快對凈資產收益率的影響

　　=18.47%-15.39%=3.08%

　　權益乘數變動對凈資產收益率的影響

　　=16.79%-18.47%=-1.68%

　　(3)今年每股收益=117.6/500=0.24(元/股)市盈率=每股市價/每股收益=9.6/0.24=40

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