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　　第六章投資管理：證券投資管理

　　【單選題】債券內含報酬率的計算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場利率

　　D.票面利率

　　【答案】C

　　【解析】債券的內含報酬率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日所能產生的預期報酬率，是項目現金流入現值等于現金流出現值時的折現率，計算中不需要設定貼現率，因此是不受市場利率影響的，所以選項C是答案。

　　【單選題】市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是(　　)。

　　A.市場利率上升會導致債券價值下降

　　B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

　　【答案】B

　　【解析】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選項B的表述不正確。

　　【單選題】某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【勰析】股票的內在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　【單選題】證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性，此風險被稱為(　　)。

　　A.利率風險

　　B.購買力風險

　　C.違約風險

　　D.破產風險

　　【答案】C

　　【解析】違約風險是指證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性。所以選項C為本題答案。

　　【多選題】下列各項中，屬于證券資產特點的有(　　)。

　　A.價值虛擬性

　　B.低風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ACD

　　【解析】證券資產的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。所以選項ACD是本題答案。

　　【判斷題】在債券持有期間，當市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】折現率與現值反向變動，市場利率上升，債券價值下降，價格也隨之下跌。

　　【判斷題】證券資產不能脫離實體資產而獨立存在，因此，證券資產的價值取決于實體資產的現實經營活動所帶來的現金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】證券資產不能脫離實體資產而完全獨立存在，但證券資產的價值不是完全由實體資本的現實生產經營活動決定的，而是取決于契約性權利所能帶來的未來現金流量，是一種未來現金流量折現的資本化價值。因此本題的表述錯誤。

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