二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】AB

　　【解析】各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之則相反。特別是那些實施縱向一體化戰略的企業，要求各所屬單位保持密切的業務聯系。A選項正確。較高的管理水平，有助于企業更多地集中財權。B選項正確。當企業掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份(如50%以上)之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業總部。但企業對所屬單位持有股份低于50%時，還可以提高其他方式持有表決權，比如協議，或其他方式控制董事會都可以享有控制權。C選項不正確。實施多元化戰略的企業，業務聯系并不密切，不適合采用相對集中的體制模式。D選項不正確。所以選項A、B正確。

　　2.

　　【答案】BD

　　【解析】約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本;約束性固定成本給企業帶來的是持續一定時間的生產經營能力，而不是產品。因此，它實質上是生產經營能力成本，而不是產品成本。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】C選項只能反映經營業務，因其只有數量指標。而ABD選項既能夠反映經營業務又能夠反映現金收支內容，以便為編制現金收支預算提供信息。

　　4.

　　【答案】CD

　　【解析】吸收直接投資和發行普通股同屬于權益籌資，其共同的特點是使用資金的限制條件較少，有利于增強企業信譽，財務風險小，會分散企業控制權。所以C、D正確。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】企業資本結構發生變化不會影響經營風險，所以經營杠桿系數不會發生變化。

　　6.

　　【答案】AB

　　【解析】評估指標出現矛盾的原因有兩種：一是投資額不同，二是項目壽命不同。

　　7.

　　【答案】CD

　　【解析】如果沒有現金折扣，或企業不放棄現金折扣，則利用商業信用籌資沒有成本，若企業放棄了現金折扣，一般會付出較高的資金成本，所以C、D正確。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】利潤=(單價-單位變動成本)×銷量-固定成本=(8.5-5) ×1100-2800=1050 (元)

　　9.

　　【答案】ABD

　　【解析】非股權支付采用一般性稅務處理方法，對合并企業而言，需要對被合并企業公允價值大于大于原計稅基礎的所得進行確認，繳納所得稅，并且不能彌補被合并企業的虧損。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】普通股市場價格高于執行價格時，認股權證持有者有可能行權，當然也可能等待觀望以期股價漲得更高，以得到更高的差價。但認股權證持有者不可能行權肯定是不正確的，只有在股票市價低于執行價格時認股權證持有者才不可能行權。

　　三、判斷題

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】直接轉移是需要資金的企業或其他資金不足者直接將股票或債券出售給資金剩余者。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】協方差發生變化，只會影響投資組合的風險的大小，與投資組合的期望收益率無關，只要投資比例不變，各項資產的期望收益率不變，則投資組合的期望收益率就不變。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】表中的年初項目就是上年的年末數，無需分析填列。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】上市公司定向增發股票的優點是：(1)有利于引入戰略投資者和機構投資者;(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值;(3)定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

　　5.

　　【答案】√

　　【解析】反映公司風險大小的指標是總杠桿系數，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，維持總杠桿系數一定的情況下，企業可以進行低經營杠桿系數與高財務杠桿系數的組合，以及高經營杠桿系數與低財務杠桿系數的組合。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】這部分在生產過程中游離出來的資金屬于暫時閑置資金，將其進行短期債券投資，符合利用閑置資金，增加企業收益的目的。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】貼現法是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期再償還全部本金的一種計息方法，所以該企業年末應償還的金額為200萬元。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】利潤中心不僅要降低成本，而且要尋求收入的增長，并使之超過成本的增長，所以它強調相對成本的節約。

　　9.

　　【答案】×

　　【解析】在除息日前，股利權從屬于股票，從除息日開始，股利權與股票相分離。

　　10.

　　( )

　　【答案】×

　　【解析】流動資產周轉速度越快，取得同樣多的營業收入所需的流動資產就越少。

　　四、計算分析題

　　【答案】

　　立即付款的現金折扣率=(10000-9630)/10000=3.7%

　　第20天付款現金折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%

　　第40天付款現金折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%

　　立即付款的放棄現金折扣的成本=[3.7%/(1-3.7%)] ×[360/(60-0)]=23.05%

　　第20天付款放棄現金折扣的成本=[2.5%/(1-2.5%)] ×[360/(60-20)]=23.08%

　　第40天付款放棄現金折扣的成本=[1.3%/(1-1.3%)] ×[360/(60-40)]=23.71%

　　因為放棄現金折扣的成本大于銀行短期貸款的利率，所以應選擇享受折扣，并確應選擇折扣收益最大的方案，所以應選擇第40天付款，付款價格為9870元。

　　由于各種方案放棄折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此初步結論是要取得現金折扣，借入銀行借款以償還貨款。

　　立即付款方案，得折扣370元，用資9630元，借款60天，利息369.15元(9630×23%×60/360)，凈收益0.85元(370-369.15);

　　20天付款方案，得折扣250元，用資9750元，借款40天，利息249.17元(9750×23%×40/360)，凈收益0.83元(250-249.17);

　　40天付款方案，得折扣130元，用資9870元，借款20天，利息126.12元(9870×23%×20/360)，凈收益3.88元(130-126.12);

　　總結論：第40天付款是最佳方案，其凈收益最大。

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