參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量;(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;(3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;(4)用價值替代價格，可以避免過多受外界因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】資本市場的特點(diǎn)包括融資期限長、融資目的是解決長期投資性資本的需要、資本借貸量大、收益較高但風(fēng)險也較大。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制下，集中的權(quán)利應(yīng)包括制度制定權(quán);籌資、融資權(quán);投資權(quán);用資、擔(dān)保權(quán);固定資產(chǎn)購置權(quán);財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán);收益分配權(quán)。分散的權(quán)利應(yīng)包括經(jīng)營自主權(quán);人員管理權(quán);業(yè)務(wù)定價權(quán);費(fèi)用開支審批權(quán)。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】本題屬于已知普通年金終值倒求年金，A=100000/6.1051=16379.75元。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】當(dāng)兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為0時，表明兩項資產(chǎn)收益率之間無關(guān)。其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果比正相關(guān)時的效果要大，比負(fù)相關(guān)時的效果要小。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較兩個方案的風(fēng)險。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。所以從這四個選項來看，現(xiàn)金預(yù)算是綜合性最強(qiáng)的預(yù)算。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法，所以本題的正確答案是選項A。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】生產(chǎn)預(yù)算是以實(shí)物量指標(biāo)反映的預(yù)算，現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表僅包含價值量指標(biāo)。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】A、B、C均為長期資金的籌措方式。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】信用貸款是沒有擔(dān)保要求的貸款;保證貸款是以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款;抵押是指債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保;質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)力移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】一般而言，企業(yè)資金成本從高到低排序依次為發(fā)行普通股，發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行債券，長期借款。

　　13.

　　【答案】D

　　【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿，在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。故選項A不對。同樣企業(yè)在破產(chǎn)清算階段和收縮階段都不宜采用較高負(fù)債比例，故選項B和C不對。所以本題選D。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】若資金來源為負(fù)債，還存在稅前資本成本和稅后資本成本的區(qū)別。計算稅后資本成本需要從年資金占用費(fèi)中減去資金占用費(fèi)稅前扣除導(dǎo)致的所得稅節(jié)約額。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性而帶來的風(fēng)險，每個企業(yè)都會面臨，并不會因資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整而變化，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整只會影響資本成本、財務(wù)風(fēng)險和融資彈性。

　　16.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)“凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，即：NPV=0=每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始總投資;年金現(xiàn)值系數(shù)=原始總投資/每年相等的凈現(xiàn)金流量=該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=7.5(年)

　　18.

　　【答案】B

　　【解析】股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

　　19.

　　【答案】A

　　【解析】H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。

　　20.

　　【答案】D

　　【解析】訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動越大，缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以A正確;訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以B正確;訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動就越大，缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以C正確;再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量不一定就越大，如交貨期與日平均需求量的乘積很大，保險儲備量可能不變甚至減少，所以D不正確。

　　21.

　　【答案】B

　　【解析】盈虧臨界狀態(tài)是能使企業(yè)利潤為零，處于不盈不虧的狀態(tài)，其判斷標(biāo)志是：銷售收入線與總成本線相交、收入總額與成本總額相等、邊際貢獻(xiàn)等于固定成本。

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用，由于它不包括各種期間費(fèi)用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行，所以選項是B。

　　23.

　　【答案】D

　　【解析】公司未來投資機(jī)會較多應(yīng)少發(fā)放股利，所以A不正確;投資人出于避稅考慮應(yīng)少發(fā)放股利，所以B不正確;公司盈余狀況不穩(wěn)定(周期性行業(yè)企業(yè)即如此)應(yīng)少發(fā)放股利，所以C不正確;公司資產(chǎn)流動性較高，不能償付的風(fēng)險較小，可以相對多發(fā)放一些股利，只有D正確。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000/[(300+500)/2]=15(次)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24(天)。

　　25.

　　【答案】B

　　【解析】甲公司的每股銷售收入=1000/200=5(元)，每股市價=1.2×20=24(元)，市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

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